| 来源： |
金百灵投资 |
发布时间： |
2010年08月07日 11:13 |
作者： |
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从消费角度理解农业股机会
金百灵投资 秦洪
□金百灵投资 秦洪
本周A股市场虽然震荡，但农业股却反复活跃，隆平高科、顺鑫农业等品种向市场展示出矫健的身姿。农业股已经成为近期A股市场活跃的主线之一。那么，如何看待这一信息呢？
仅仅是通胀？
对于近期农业股的涨升趋势，业内人士倾向于认为农业股的涨升动力主要在于产品价格上涨，而近期媒体的相关报道也在进一步吸引各路资金认同这一观点。比如目前有信息称，俄罗斯将限制粮食出口，意味着全球粮食供应格局将发生重大变化；再比如全球气候异常，使得农作物收成受到较大影响，这必然也会提升农产品价格上涨预期。
但是，在承认近期农业股活跃的确与通胀预期有较大关联的同时，也得承认，农产品价格上涨可能并不是农业股持续活跃的最终推动力。由于民以食为天以及农产品在CPI数据构成中的重要地位等因素，相关部门不可能放任农产品价格持续大幅上涨，近期我国将向市场放储的预期也渐趋强烈。我们认为，农产品价格是不可能一直上涨的，所以通胀预期只是农业股活跃的催化剂之一。
真正推动着农产品价格上涨的主要来源于两点：一是国家对农业产业化的扶持政策导向，这将使部分农业股盈利能力出现实质性提升，尤其是种业板块，在生物制种等相关产业政策推动下，相关种业股的盈利能力获得了极大提升；二是因为部分农业股的多元化经营已取得成功，比如顺鑫农业，其主要盈利贡献除了地产外，就是二锅头等白酒业务，所以，农业股的活跃有一定产业与业绩增长基础。
深度挖掘股价支点
既如此，对农业股就不能简单从题材角度去理解，而应该从产业支撑的角度来看。一是农业股大多有一定的资源禀赋优势。比如说獐子岛海水养殖就有着极强的海域资源优势，因为除此优良海域外，很难再找到类似的优质海域进行深海养殖。类似个股尚有大湖股份的优秀淡水养殖水面，这些资源禀赋赋予此类农业股极强的核心竞争力，一旦资源禀赋优势持续转化为业绩成长，投资机会是较大的。
二是新业务成长前景。由于部分农业股存在一定先天不足，业绩弹性并不强，盈利能力也一般，故不少上市公司为了业绩成长，尝试进行多元化业务。整体来看，多元化业务渐成公司未来业绩增长的支点，比如说金健米业的医药业务，顺鑫农业的白酒业务，丰乐种业的农化业务，莫高股份的葡萄酒业务，如此就赋予此类个股未来较为乐观的成长空间。而且，金健米业的大股东是银行，存在着整合预期，所以，题材刺激力度也相对突出。
三是从消费角度看，其实农业股本身是一个典型的消费类品种，比如说前文提及的獐子岛、大湖股份等养殖的最终产品是居民的食品，再比如说中粮屯河的番茄酱也是消费品。而消费股的优势就在于高估值、高成长，所以，此类个股的估值坐标的确需要重新审视，进而有望产生较强投资机会。
重点把握三大机会
目前农业股题材多多，由于股价支点较为强劲，预计未来农业股仍有望反复活跃。在实际操作中，建议投资者从以下三条主线中寻找强势股：
一是资源角度。除了獐子岛、东方海洋、好当家、大湖股份等个股外，还有亚盛集团、中粮屯河等品种。尤其是大湖股份等个股在前期明显有资金介入迹象，经过近期蓄势之后，或有涨升契机。
二是价值支点较多的农业股。比如顺鑫农业，除了地产业务有望贡献利润外，白酒业务的发展势头也不错；而新希望因民生银行股权增色不少，有望成为公司的股价支点；拥有农化业务的丰乐种业的增发，也为公司打开了新的股价想象空间。
三是产品价格相对乐观的品种。贵糖股份、南宁糖业、中粮屯河等个股就是如此；莫高股份的麦芽与葡萄酒业务的发展势头不错，也有基金等机构资金青睐，可跟踪；另外，种业股在通胀预期下，产品价格上涨预期也有乐观预期。
(来源于:中国证券报)
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