核心提示：传言银监会建议暂停京沪深杭第三套房贷，对市场预期未来政策放松的空间，有一定的负面影响。但是值得注意的是，有关保障性住房的计划正在如期实施，按照测算将基本上弥补房地产调控带来的投资下滑情况。也就是说，市场的反应是偏悲观的，调整后可能有修正的动力。

　　一、市场趋势判断

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　　今日主体行为分析：今日资金流显示机构的资金为继续流出，已经是连续三个交易日流出。我们认为，机构资金的流出，除了自身有一定兑现压力之外，与房地产调控、通胀引发的紧缩预期有一定的关系。但总体而言，提前抄底的社保、QFII、保险等机构盈利空间不大，兑现压力应不大。

　　主流资金内在行为逻辑：当前主流机构关注的焦点是：经济转型与可能二次探底、欧债危机、地方债务融资平台、以及通胀加息预期。基于以上几点，主流机构认为，当前市场处于筑底过程中，未来二、三个月内市场底会出现。主要是理由是：届时欧债危机，经济是否二次探底明朗化，此外，中央工作会议已经进入酝酿阶段，未来二、三个月内政策出利好的可能性大。如此一来，利空因素的消化殆尽，以及政策拐点的到来，将会引发一轮行情。

　　后市趋势及机会点判断：传言银监会建议暂停京沪深杭第三套房贷，是周四市场回调的重要因素。从某种意义上说，这对市场预期未来政策放松的空间，有一定的负面影响。但是值得注意的是，有关保障性住房的计划正在如期实施，按照测算将基本上弥补房地产调控带来的投资下滑情况。也就是说，市场的反应是偏悲观的，未来可能有修正的动力。除此之外，前期相当部分基金仍然谨慎应对，仓位上升有限。因此，逼于排名的压力，后知后觉的基金有望在回调中提高仓位，因此预计市场经过震荡调整后仍然上涨空间。

　　机会点方向，考虑到短期内市场可能存在震荡，因此补涨应是选股的主要思路之一。此外，通胀预期有抬头的迹象，受益于通胀的食品、家电、农产品、化工等偏向消费类的领域值得关注，这可能是机构考虑加仓的新方向之一。

　　二、市场主体行为信息

　　重仓私募比例上升明显

　　好买基金研究中心对中国主流私募基金公司进行的问卷调查显示，65%的私募基金对市场持中性看法，有19%的私募基金看空后市，仅有15%的私募基金看多后市，较上一个月比，中性看法私募的比例继续上升，看空私募比例有所下降，看多私募比例小幅上升。9%的私募仓位在三成以下，有38%的私募仓位在七成以上，和6月份相比，重仓私募比例上升明显，轻仓、中仓私募比例下降比较明显。

　　外管局继续严打“热钱” 有选择推动资本项目改革

　　8月4日，外管局表示，将继续保持对“热钱”的高压打击态势，并有重点、有选择地推动资本项目改革。此外，还将择机启动出口收汇核销改革，继续推动贸易便利化。

　　7月以来公告减持3.9亿股套现40亿 15股连遭减持

　　自7月初开始的一波反弹行情能否持续还有待观察，然而上市公司股东减持的动力在逐渐增强。Wind数据统计显示，7月至今，共有38家上市公司发布了股东减持公告，合计减持股份数量达到3.9亿股。按照交易期间的平均股价估算，股东累计套现市值达到40.13亿元。

　　点评：从以前的规律来看，产业资本往往在指数处于相对高位时，减持动力较大；而在指数处于相对的低位时，减持的动力相对较小。从目前的情况来看，产业资本的减持动力有所增加，这与近期市场持续走好有一定的关系。但总体而言，产业资本减持的动力仍然处于相对的历史低位。假如未来政策放松空间相对明朗，产业资本继续增持的动力仍然存在。