| 来源： |
申银万国 |
发布时间： |
2010年08月03日 08:28 |
作者： |
桂浩明 |
| |
□申万研究所 桂浩明
相对于DGP、CPI这些人们耳熟能详，了解PMI的人就少多了。其实这是一个非常重要的先行指标，对经济活动的提示作用相当明显，股市投资者应重视。
所谓PMI，是指采购经理人指数，它一般由专业机构通过对一批样本企业的采购经理人作问卷调查等方式采集数据，再进行整理加工计算出来，反映采购经理的工作状况，并借此了解其对未来经济活动的看法。通常情况下，如果采购经理人正加大采购力度，实际上也就表明他们看好后一阶段的经济状况，反之亦然。这种调查结论虽然比较“草根”，但是来自于市场第一线，因此往往能够更真实地反映经济活动的特点及演化趋势，具有比较强的领先性。根据研究，如果PMI低于50%，被认为是经济处于收缩期，而如果高与50%，则被认为是处于扩张期。因此，在业内很多人是把50%作为一个分水岭。
我国2008年四季度开始实施经济刺激计划，采取了积极的财政政策和适度宽松的货币政策，PMI值也从当年11月份的38.8%开始回升，2009年3月份回升到50%以上。显然，这与当时的经济运行格局是十分吻合的。随着今年以来相关紧缩政策推出，PMI在4月份冲高到55.7%以后开始持续回落。在5、6两个月分别回落了1.8个百分点，7月份再度回落0.9个百分点，现在该数值为51.2%，这是17个月以来的最低点。而同期由汇丰统计的PMI则是16个月以来首次跌破50%。
现实情况是，现在大家对经济增长趋缓是有共识的，普遍认为这是调控见效的结果，有利于今后平稳发展。但经济调控的度其实很难掌控，加快的时候有可能发展为过热，趋缓也有可能引起过冷。现在的经济增长放缓，有观点认为不会导致经济的“二次探底”，这当然是最为理想的结果。但“二次探底”是否就绝对不可能出现恐怕也难说。毕竟这些先行指标告诉人们，产业界对经济运行的前景似乎不是那么看好，正在减少下一个阶段的开工与投资强度，而且这种局面已经持续了3个月。从统计理论来说，这似乎可以认为已经成为趋势了。
最近一段时间股市走出了不错的上涨行情，但是到现在为止基本属于超跌后的反弹，从股票的角度就是估值修复，并没有发展为以价值发现和业绩推动为主导。而在讨论未来行情时，不少人是希望能够走到价值发现与业绩推动的层面。但是，现在来看这也许是有难度的。毕竟就PMI数据而言，下阶段的经济运行状况不会太好，企业效益将会回落。
当然，也有人认为，PMI指标比较低也表明下阶段通胀压力不大，可能会使得管理层会在一些政策上有所松动，这样也将导致采购经理人调整对后市的预期，从而影响今后几个月的PMI走势。这种可能性当然也是存在的。但反过来也提请有关部门同样要高度重视当期PMI变化，如果忽视其所发出的信号，那么情况会很糟，自然股市也就不会好。
基于以上观点，一方面社会各界都有必要重视PMI连续下滑的问题；另一方面投资者还是要谨慎点好。
(来源于:新闻晨报)
|
| |
|
| |
[作者声明：在本人所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价的证券没有任何利害关系。本文观点仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。] |
| |
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有 效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容 、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
