| 来源： |
银河证券 |
发布时间： |
2010年07月17日 10:46 |
作者： |
易小斌 |
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银河证券 易小斌
由于上行压力较大，本周市场在小幅冲高后并没有延续上周的反弹走势，出现震荡回落。
我们认为，市场融资规模、宏观经济取向仍是左右市场运行趋势的根本因素。上周市场的反弹就得益于暂停新股上市和房地产调控政策放松的传闻，一旦被官方正式否定之后，市场就毫不犹豫地选择了快速回落。而本周农业银行挂牌上市交易后，市场担心此前政策面力保农行平稳上市的过程结束，未来政策面可能再度面临不确定性，特别是今年上半年主要宏观经济指标数据公布后，市场对未来我国宏观经济政策取向的分歧再次加大。
从公布的经济数据来看，上半年我国GDP增长11.1%,二季度同比增速比一季度回落1.6个百分点，部分经济指标出现明显回落，经济增长面临一定压力。6月份居民消费价格CPI上涨2.9%，回落超出市场预期，通胀压力舒缓，市场加息预期减弱。央行3年期央票利率下行至2.65%，显示市场资金面宽松，同时央行本周资金净投放量大幅缩减，回收流动性的意图明显。因此，宏观数据公布后并没有缓解市场对经济下行的疑虑，进而对部分悲观数据谨慎观望，这也导致投资者继续等市场预期稳定，股指震荡筑底阶段得以延续。
对于后市趋势，我们仍保持谨慎。不过，鉴于今年二季度我国经济增速已较一季度回落，经济总体运行态势与政策调控预期方向基本一致，预计未来阶段出台更严厉的宏观经济紧缩政策的可能性不大，市场向下空间有限，指数仍会在目前位置继续震荡。
（原载于中国证券报）
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