在连续的四个交易日反弹后，股指周四迎来小幅震荡整理。如前日我们预料的一般，股指早盘会有惯性上冲动能并完整回补前期缺口，但随后会因多日积累的获利盘回吐压力而回落。不过，午后多方有多次反攻，显示部分投资者对市场延续反弹很有信心。最终大盘虽然双双收阴，但均线系统有上移趋势，且上证指数重回2410点上方并强势收复5日均线，有利于多头人气的聚集。

　　盘中热点看，市场已经正式步入中报业绩浪行情。像两市领涨个股天房发展、深深房等均有业绩大增利好。业绩呈现稳步上升的部分医药股也表现较好，在莱茵生物(002166)逆势飙涨带动刺激下，生物制药板块率先崛起，同时引爆天目药业(600671)、昆明制药(600422)、三普药业(600869)、华邦制药(002004)等医药股升势迅猛，展开补涨行情。同时，近期市场关注度较高的区域股产生分化，涨幅较大的新疆、西藏股受获利回吐而位于跌幅前列，受建直辖市消息刺激的西安股表现强势。值得关注的是，个股华润锦华(000810)近两周竟有五个涨停板。中路股份(600818)连续三天大涨25%，这些现象说明目前游资有重新进场活跃的迹象，是大盘能否成功筑底反弹的重要条件。

　　大盘反弹过程中再经历一次收阴，让很多投资者心里没底。自今年初大盘调整以来，最大跌幅超过30%，大部分个股跌幅达到40%以上，其中不少个股破发甚至跌破净资产，不少股票技术上超跌明显。另外随着大盘的调整，市场整体的估值水平也接近国际市场全流通水平，市场信心增强，做空动能有阶段性衰竭的迹象；同时，市场调整已经一定程度上反映了经济负面预期。所以说，目前的反弹行情出现具有技术与基本面的合理性，应该较前几次反弹更具延续性。

　　技术与基本面只能做为研判参考，真正的市场赚钱效应才是大盘短期走势关键。根据天下赢家网模拟炒股所反馈回的信息，整个6月投资者炒股热情低迷，且无论如何操作排名前十的股民总收益率都创下上半年新低，这种现象在08年熊市中也不多见。但从自步入七月后的这二周行情来看，个股的赚钱效应明显上升，股民的操作热情积极活跃。赚钱效应“骤冷骤热”的极端变化可能预示着市场正在暗暗的转变。鉴于市场参与性已经有所提高，建议投资者加大对股票的研究和遴选。