金百灵投资 秦洪

　　昨日A股市场出现了震荡中重心下移的趋势，早盘即破2400点。虽然权重股中国联通、长江电力等均在盘中有护盘“动作”，但无奈上证指数尾盘仍难以收复2400点，那么如何看待这一走势？

　　经济减速预期强烈

　　昨日的盘面显示出，做空动能犹在：

　　一是经济减速预期较为强烈，进而影响到相关产业个股的业绩增长趋势。比如说地产股、重型设备股、有色金属股等，它们出现在跌幅榜前列。而且房地产股是经过了一段时间较长的盘整之后的再度破位，杀跌动能更是绵绵不断，极大地挫伤了市场人气。

　　二是高估值品种，主要是以题材见长的区域投资板块、创业板以及部分中小板新股、次新股，汉王科技等品种的破位K线就是如此，这就放大了市场的压力。

　　但多头的操作就显得谨慎很多，比如说在护盘角度中，主流资金放弃了银行股等品种，而是启动了中国联通、中国太保、长江电力等品种，此类个股的特征主要是前期涨幅不大，且估值优势更为突出，因此，成为多头新的护盘工具。再比如说在配置角度，机构从地产股等流出的资金迅速转而配置了医药股等品种，从而导致了医药股在昨日成为盘面的一个兴奋点，历史经验显示出，医药股一直是多头防御性的主要品种。

　　另外，短线游资热钱在操作中，防御性的思路也有所显现，不敢轻易拉抬中高价股，而是转而对低价股予以狙击，昨日表现活跃的华润锦华、四环生物等品种就是如此。

　　调整空间相对有限

　　既如此，有观点认为，针对昨日午市后有气无力的反抽情况来看，大盘短线仍将进一步围绕2400点震荡整理，深幅调整的概率相对较小。而且，多头除了启动中国联通、长江电力等一线蓝筹股外，还对二线蓝筹股予以关注，比如说中国国旅、中国西电等，所以，市场虽然存在着压力，但调整空间相对有限。

　　但也有分析人士认为，大盘在短线很难有突出的表现：

　　一方面是因个股的调整仍未结束，说明空头的能量释放未达到极致。在这样的背景下，多头也不敢轻易发动攻击。

　　另一方面则是市场在近期也缺乏大幅反弹的氛围，无论是即将公布的6月份数据的预期，还是舆论导向，似乎均未形成力度较大的反弹行情的氛围。

　　“深挖”二线蓝筹股

　　综上所述，短线投资者仍应以防守策略为主，不过，就防守策略的本身来说，也会产生一定的投资机会。笔者建议在保持合理仓位结构的背景下，可以适量跟踪资金流向的变化，进而挖掘短线的投资机会。

　　其中二线蓝筹股中兼具成长性与估值优势的中国国旅、二重重装、中国一重、陕鼓动力、中国西电可关注。

　　另外，下游需求相对确定的医药股等品种也可跟踪。 (原载于东方早报)