周一的中阳线虽然化解了短期破位下跌紧张局势，但对于调整趋势的改变并没有起到太大的作用，连续缩量震荡之后，弱市中久盘必跌的心理预期使周五的市场走势显得更加步履艰难，虽有银行、保险的护盘，可股指依然无力重返均线上方。从K线图看，30日均线对股指形成沉重压制作用，随着成交量的快速萎缩，反弹动力明显不足，股指在多次上攻受阻回落之后，市场重心不得不一步一步向下寻求支撑。

　　相对于中小板以及创业板的大幅波动，大盘指数由于银行、保险频频的护盘动作而显示相对稳定。市场对于农行上市之前管理层将维护市场稳定的观点较为一致，近期汇金出手银行股的传闻也不断地向市场传递积极的信号，但这种共识并没有成对银行股统一的做多行动，金融股间歇式的活跃仅仅是在做空力量处于衰竭状态下维持了市场的弱势平衡，并没有形成市场的优势的做多动力。目前来看，尽管大盘股市盈率相对较低，但在经济转型期对于周期性行业的景气度预期存在很大的不确定性，此前旺盛流动性推动下的高增长势头将有可能不复存在，导致了市场主流资金始终没有摆脱对强周期性行业的谨慎态度。

　　从本周的盘面来看，受汇改利好影响的航空、银行、保险基本上保持了冲高回落的走势，缺乏可持续性，而受出口退税利空影响的钢铁、化工、有色等则继续低迷，权重股在整体上并没有太突出的表现，投资者信心明显不足。市场有限的资金仍围绕着中小市值品种展开，电子信息、新能源、新材料等与新兴产业相关的个股仍是资金关注的品种，创业板、中小板表现也相对活跃。值得注意的是，中小盘股虽然仍是市场活跃品种，但资金炒作的热情也随着大盘的持续调整而逐步降温，热点板块的快速轮换说明资金采取的是短线思维方式，资金进出频率加大将使股价的波动幅度更加趋于剧烈，后市中小板、创业板的大幅震荡将成为常态。由于热点的频繁切换过快地消耗市场不多的做多力量，这种情况对于后市将十分不利。（原载于中国证券报）

　　（航空证券 陈少丹）