□航空证券 陈少丹

　　本周大盘低位运行，尽管周三放量大阳线大大延缓了短期的快速下跌势头，但并没有给市场带来太多的惊喜。连续的缩量整理，显示市场的做多动力有限。从周K线上看，本周的缩量小阳线仍受5周均线压制，后市依然难以乐观。

　　以银行、地产为代表的权重股依然是市场的风向标。权重板块在上周三昙花一现后又归于沉寂，说明周期性行业景气度回升并不明显，相关板块难有太大的市场机会。同时，机构资金借机流出，显示其对于周期性行业的未来形势依然看淡，后市行情将变得更加扑朔迷离。

　　欧洲主权债务危机暴发引发了对全球经济复苏步伐放缓的担忧，国内经济形势也面临流动性回归、通胀以及人民币升值等压力，经济二次探底的风险并没有完全消除。宏观经济身处内忧外患，使复苏的进程充满复杂性与不确定性。目前来看，房地产调控政策尚处于落实阶段，成效仍不明显，房价缩量滞涨的现状说明仍需加大落实力度，与房地产相关的银行、钢铁等许多的产业可能受到较大的负面影响。

　　从二级市场来看，在宏观经济不明朗的背景下，各路资金心态谨慎导致市场持续缩量。在缺乏增量资金参与的情况下，市场始终难以形成有效的向上突破行情。在热点方面，与大盘股疲弱形成鲜明对照的是小盘股持续活跃，权重股与小盘股形成冰火两重天的格局。市场形成了以小盘股为主的局部热点，但这在很大程度上维系了市场人气。

　　短期来看，市场对于2500点仍存在分歧，多空双方在反复争夺之后将进行方向性选择。如果成交量未能有效放大，大盘即使反弹高度也将十分有限。因此，总体来看，目前大盘中短期趋势仍未走好，市场的系统性机会仍不明显。

　　下周走势 看平

　　中期趋势 看平

　　下周区间 ２５４０－２６００点

　　下周热点 新兴产业

　　下周焦点 外围市场走势

（原载于中国证券报）