下周趋势 看多

　　中线趋势 看空

　　下周区间 ３１００－３２５０点

　　下周热点 融资融券、股指期货

　　下周焦点 货币政策、扩容节奏

　　□光大证券 滕印

　　本周A股市场震荡上行，上证指数收盘站在半年线之上，成交量明显放大。从市场热点看，在蓝筹股走稳的情况下，市场的活跃度增强，在政策面和扩容节奏保持平稳的情况下，市场短期仍有上冲动能，但冲高后震荡幅度可能加大。

　　从宏观经济运行看，中国物流与采购联合会发布的3月份PMI为55.1%，比上月上升3.1个百分点。该指数已持续13个月保持在50%以上，反映经济已走上稳定较快增长的轨道。而央行例会没有涉及加息和继续提高准备金率问题，目前相对平静的政策环境为短期反弹提供了良好的市场环境。但值得关注的是，未来物价走势仍有继续上涨的压力。首先，原材料、能源类价格上涨压力较大；再者，西南旱情继续蔓延，局部粮价上涨；最后，随着全球金融危机影响减弱，国际原油、金属、铁矿石等大宗商品价格开始从低位反弹，我国面临的输入性通货膨胀也呈上升趋势。我们认为，4月中旬，3月份及一季度宏观经济数据公布之际，宏观调控的预期有望再次成为市场关注的焦点。

　　供求关系方面，近期新股发行及再融资规模有限，而新基金发行出现阶段性恢复。统计显示，3月末有7只股票型基金完成发行，募集180亿元，4月还有14只新基金将完成发行。短期新基金的发行进场也为市场反弹，特别是蓝筹品种的阶段性走强提供了资金支持。

　　总体而言，在政策面和扩容节奏保持平缓，特别是股指期货即将推出的背景下，市场短期仍有上冲动能， 但冲高后震荡幅度可能加大，有色、煤炭和季报预期可能将是短期市场重要的结构性热点。中国证券报