| 来源： |
广州万隆 |
发布时间： |
2010年04月01日 17:05 |
作者： |
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核心提示：今日消息面多大于空，利好的方面包括央行暗示继续保持信贷的适度增长，PMI继续上扬，国务院300亿支持科技创新战略，而利空因为更多是来自外围。在利好消息的刺激之下，今日大盘扭转昨日调整之势，开盘迅速冲高，午后依然震荡上行，沪指全天上涨38.32点，收于3147.42点。盘面上热点起伏，尤其以科技概念的智能电网、IGCC以及新材料表现突出，另外地产、有色这些二线蓝筹股也表现不错，推动大盘上涨。今日的这种普涨行情是否暗示着主力开始全面反扑，主力资金的后顾之忧已经解除了吗？后市主力资金又将如何博弈？具体且看下文分析！
一、影响主力行为的信息与解读
1、央行微调口径，强调信贷"相对均衡投放"；
2、国务院部署未来十年科技创新战略，今年投入300亿；
3、3月份PMI为55.1%持续13个月保持在50%以上；
4、欧盟统计局周三公布，在连续3个月稳定在9.9%之后，2月份欧元区失业率达到10%，创12年来最高纪录；
5、ADP数据弱于预期，美元下挫美三大股指全线回落。
信息解读：随着时间的推移，市场对央行货币政策的紧缩预期也逐步弱化，而日前召开的议息会议强调，灵活运用多种货币政策工具，保持银行体系流动性合理充裕，引导货币信贷总量适度增长，并避谈加息，央行的这一态度有望进一步减弱市场对紧缩的担忧。另外国务院表示今年投入300亿支撑十年科技创新战略，再度点燃市场对科技股的炒作热情，随着对紧缩预期的弱化、热点的起伏与大盘上涨，再加上PMI继续上升表明经济依然处于强势复苏状态中，市场信心逐步由弱平衡转化为强平衡状态。随着国内形式逐步好转，现在市场更担忧的一个因素就是欧洲主权信用危机的进一步恶化，如果后市这些有望改善，那么市场情绪便很容易高涨起来。
二、主力行为分析
1、基金：共振情绪指标55，主攻板块：沪深300、电子、金融
短期行为：多空平衡，与散户博弈；
中长期行为：以防御为主。
德圣基金研究中心3月25日的仓位测算数据显示，各类以股票为主要投资方向的基金平均仓位基本保持平稳。可比股票型基金平均仓位为82.13%，相比前周微降0.08个百分点。虽然股票基金总体仓位保持平稳，但是债券型基金仓位上升明显，说明目前阶段基金们还是有一定的避险情绪在里面。
基金们在股票操作上显示出进退维谷的尴尬，主要是市场环境亦处于多重有利不利因素夹杂，一时难以判断谁将占上风。不利的方面：一是因为政策逐步收紧，流动性的相对充裕程度在减弱。随着货币政策的适度收紧，M2增速将会逐步回落；二是潜在的巨额融资计划、新增非限售流通股和频繁的新股节奏也增加了流动性的压力；三是外部环境不确定性加大，欧美巨额的债务负担有再次升级的隐忧，以及一些地区军事进一步紧张，这些有爆出黑天鹅事件的可能性。而有利的方面，一是国内仍在继续复苏之中，企业盈利能力逐步增强；二是股指期货和融资融券出台，加大蓝筹交易价值；三是大蓝筹目前依然处于估值低位，具有极大的支撑力。
在这多重多空因素夹杂情况之下，基金们依然处于迷茫看震荡的行为之中，事实上他们最担忧的也就是第三点，即外围环境恶化的黑天鹅事件，因此，在目前股指期货、融资融券推出带来的大盘蓝筹暂占上风的情况下，也要积极关注外围环境的变化，以防范黑天鹅事件引发基金集体出逃现象。
2、热钱、QFII：共振情绪指标55，主攻板块：金融、地产、机械、钢铁
短期行为：短炒套利；
中长期行为：布局期指行情。
基金追踪机构EPFR Global在25日发布数据显示，1月份，全球基金对A股股票进行了减持，这与此前监控到的热钱流出相对应了。但在连续9周的流出之后，EPFR截至3月18日数据显示，不包括日本的亚洲股票基金最近一周流入资金7.3亿美元，而在截至24日的当周，美国和发达国家股票基金市场继续录得资金流入，欧洲和中国股票基金市场资金外流。仅从近期的数据监控上看热钱进出频繁，最近美元指数一直走强而人民币升值压力渐缓不排除短期之内热钱再次流出。
上周美元指数再次强势上涨，一方面是葡萄牙信用被降级，欧元区主权债务危机进一步恶化，导致大量资金回流美元，另一方面美国对人民币汇率的态度发生改变，加上国内领导人坚决抵制，似乎外围对人民币升值预期也有所下降，估计短期之内资金内流不会那么明显，甚至还有外流现象。但是长期来看，中国城镇化进程下经济大发展、人民币升值属于长期趋势以及股指期货的推出，这些因素都对外围资金具有极大吸引力，再者美国高失业率之下强势美元也难以长久，一旦美元重走贬值道路，外围热钱流入境内是大势所趋。
而热钱流入境内之后的主攻板块应该是与期指和人民币升值密切相关的金融、地产、航空权重板块，其次则是城镇化进程相关的二三线地产、低碳新兴产业。
三、投资机会与风险行为方向总结：今日消息面多大于空，利好的方面包括央行暗示继续保持信贷的适度增长，PMI继续上扬，国务院300亿支持科技创新战略，而利空因为更多是来自外围。在利好消息的刺激之下，今日大盘扭转昨日调整之势，开盘迅速冲高，午后依然震荡上行，沪指全天上涨38.32点，收于3147.42点。盘面上热点起伏，尤其以科技概念的智能电网、IGCC以及新材料表现突出，另外地产、有色这些二线蓝筹股也表现不错，推动大盘上涨。今日的这种普涨行情很有可能暗示着主力开始全面反扑，此前本栏已经多次分析指出，以社保、保险、基金为首的国内主流机构，他们已经处于高仓位，有极大的欲望拉升指数制造财富效应刺激居民储蓄入场。今日在利好带动之下主力资金开始点火，看后续市场反应，第一目标3200如果能够有效突破，首先第一阶段被吸引入场的是目前的观望者，随后新开账户逐步上升，新资金将逐步入场，而在这个过程中，政策面也将会在一定程度上进行配合，市场在震荡中突破3300，此后进入第二阶段，此时欧元区的债务危机可能得到一定程度的缓解，美元也将重走下坡之势，热钱流入，大蓝筹启动，财富效应显现，更多的储蓄资金奋勇入场，在各合力之下市场有望走出飞龙在天行情，冲破3800可能性非常大，然后进入第三阶段，亢龙有悔，继续上冲，风险也将逐步来临。
短期（1个月内）机会和风险：短期市场共振情绪指标为45.万隆股票热点跟踪系统提示短期热点板块为：金融、医药、节能环保、低碳经济。
中期（1~3个月）机会和风险：中期市场共振情绪指标显示为55.万隆股票热点跟踪系统提示中期热点板块为：银行、铁路、医药、低碳经济及资产注入重组预期个股。
情绪指标提示：
大幅看跌 看跌 看平 看涨 大幅看涨
0 25 50 75 100
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