□银河证券 易小斌

　　大盘前四个交易日一路震荡走低，连续跌破多条中短期均线，但周五在权重股带领下快速回升，戏剧性的走势，反映目前投资者的心态比较矛盾。

　　从大形态来看，市场从去年8月初创出反弹新高后，多空双方已围绕3000点整数关口进行长达8个月的反复争夺。当前多条均线已粘合，相关因素也随着时间推移逐步明朗，这将促成市场变化诱因的出现，后市股指或面临方向选择。

　　从消息面来看，股指期货和融资融券相关政策稳步推进，市场IPO维持平稳态势，工行公布再融资计划，融资力度小于市场预期。同时，央行通过公开市场加大回收流动性力度，这虽然会对资金面造成一定影响，但利率持续维持稳定减弱市场对加息的预期。另外，3月份信贷增长可能环比出现放大，分析人士预计将达8000亿元至10000亿元，这有望对资本市场产生正面影响。

　　央行行长周小川明确指出，退出政策可以实施的前提条件是：看到确切的迹象或统计数据显示复苏态势良好，并且不会出现W形的复苏。这说明经历当前的反弹后经济增长可能再度出现放缓迹象，政府将审慎观察后续经济数据后再做出决策，从紧政策在短期内出台的概率减小。

　　不过，市场仍有隐忧。西南旱情的发展将影响市场对于通胀和加息的预期，米价上涨已对此有所反映。同时，各地楼市升温预期等亦使两会后渐趋明朗的房地产调控政策又陷于不确定性的迷雾。深交所提示要理性看待高送转，规避题材股风险，在一定程度上反映了监管机构对近期股市产生结构性泡沫的警觉。

　　总体来看，目前市场仍处于两难境地，随着时间的推移，平衡格局将会出现变化，投资者宜静待局势明朗。

　　下周趋势 看平

　　中线趋势 看平

　　下周区间 ２９５０－３１５０点

　　下周热点 区域板块、政策支持行业

　　下周焦点 银行、保险等权重股(中国证券报)