今天有印花税、准备金率调整的传闻。这是两个力度相当的利空。对大盘形成了比较大的打击。上证指数略为跳空低开后，就走出不断下跌的行情。上证指数以3019点报收，全天下跌38点，下跌幅度是1.23%，深成指数全天下跌203点，下跌幅度是1.65%.西藏、海南板块下跌幅度比较大。

　　今天在两个明显利空传闻影响下，大盘走出了一定幅度的下跌行情。关键问题是：这是一两天的临时下跌，还是趋势性的下跌。如果是临时，问题就不大：如果是趋势性下跌……。

　　一、两个利空传闻打击了大盘。

　　今天有印花税、准备金率调整的传闻。1月20日市场就是因为加息传闻，而走出连续性相当强的下跌行情。今天的传闻，如果只有准备金率调整的传闻，力度应该是少于加息传闻的。但是今天是两个利空传闻，多了一个印花税提高的传闻。利空的力度可能要大于加息传闻。

　　而且，中午的时候，还出台了央行票据发行创新高，周小川提防经济二次探底的利空消息，对大盘形成了新的打击。

　　三个利空的力度，应该大于加息传闻的力度。

　　上证指数略为跳空低开后，就走出不断下跌的行情。下午多头有一定的抵抗，但是最终还是被空头控制了局面，反弹的幅度还是被拉回。上证指数以3019点报收，全天下跌38点，下跌幅度是1.23%，深成指数全天下跌203点，下跌幅度是1.65%.今天大盘走出一定幅度的下跌。

　　二、下跌是临时的，还是趋势性的?

　　今天的下跌主要是利空消息导致的，其性质有两种可能性：

　　其一、是临时的，是意外的利空消息导致的。随着利空消息的弱化，大盘比较快就能够从利空消息影响中走出来，重返上升趋势。

　　如果是这种性质，投资者在操作上就没有必要害怕。反而可以考虑在下跌中，逢低买入。

　　其二、是新的下跌趋势的开始。说明央行收紧流动性的利空，又成为主导市场阶段性的核心事件。市场又阶段性地为利空主导，从而走出阶段性的、连续下跌。

　　如果是这种性质，大盘可能要下跌一定的幅度，近期市场风险就比较大。投资者就应该及时减磅，及时回避阶段性的市场风险，不要轻易买入。

　　三、投资者密切注意行情的发展。

　　投资者要密切注意行情的发展：

　　其一、要特别注意印花税、准备金率调整，是否会成为主导大盘的阶段性的核心事件。也就是说，市场是否会反复炒作这一个利空。如果是，就要特别小心了。

　　其二、密切注意技术面的情况。如果走出明显的向下突破的行情。就要及时承认市场的走势，及时减磅，回避市场下跌的风险。

　　其三、如果有重要的利好消息，使大盘重返新的上升趋势，同样要注意及时跟进。