⊙浙商证券 吕小萍
○编辑 陈剑立
　　
　　大盘虽然前几天以微弱优势胜出，但周二没能延续好运气，随着大盘蓝筹股再度步入低迷，股指在未触及3100点的情况之下即大幅度退守，全天以下跌20余点报收。今年的市场，仍然演绎着大盘股持续低迷，小盘股四处开花的虎年特色。

　　创业板引导抑大扬小新思维
　　在风格切换的摇旗呐喊声中，大盘蓝筹如扶不起的阿斗，在脉冲了一两个交易日后陷入低潮。从本质上来说，资本市场永远是服从经济走向。中国经济的内在走向在资本市场得到了充分的反应。近期的热点，可谓阳春三月乱穿衣，股市热点纷杂。既有大盘蓝筹、又有高送配时下正热的题材，也有云南区域、新能源等热点。在此纷杂中，创业板最近的表现可谓高歌猛进，在一片小盘股被高估，要调整的呼声中，创业板部分个股又创新高，股价一哥从茅台变为神州泰岳。
　　茅台和泰岳的角色转换看似有点无厘头，想想也有些道理。一个卖酒，一个搞飞信，根据神州泰岳的年报，公司2009年飞信开发及运维支撑服务营业收入为44,102.83万元，比08年同期增长58.74%。其业务的疯狂增长论证了长尾理论的有效性。而其2009年度的综合毛利率为73.62%，令人叹为观止。这从侧面反映出，也许我们的投资思维在新的形势之下，需要有些思路转变。其一，小盘股也许并非强弩之末，而刚刚是风生水起之时；从整个市场来看，对于中小盘股的热情将此起彼伏，贯穿上半年行情。其二，小盘股的估值偏见有望修正。历史证明，市场总是概念先行，业绩随后，小盘股的静态估值偏高的问题，如果能通过业绩增长方式得以修正，那么此次的抑大扬小行情会走得更健康。从近期创业板频频的高送转来看，创业板的风投在发挥作用，这也是对投资思维的彻底改变。

　　掘金年报季正当时
　　时下正是年报披露的密集期，直至四月底，年报才会落下帷幕。在这段时间，充分的掘金年报季，是策略之重。对于掘金年报季，首先需要把握的仍然是高送转题材，从目前行情来看，业绩增长突出是主题，由于创业板军团的加入，今年的高送转题材高潮迭起，在品种把握上可以重点把握住有送转潜力的品种，尤其是高公积金，高滚存利润的品种。
　　年报行情并非简单的业绩浪行情，对于证券市场来说，是一次价值重估的过程。价值中枢的调整也会在这个阶段完成。对于市场来说，掘金年报季中，题材和概念有些会被打回原形，有些则会从概念变为现实，如物联网、云计算、新能源、区域概念等等，这些到底是题材炒作还是有潜力可以挖掘，年报就会成为试金石。从目前来看，一些新兴产业在逐渐变为现实，尤其在创业板的涉足行业中。
　　周二的行情发展在3100点附近受挫，应在情理之中，前期高点成为行情的绊脚石，没有外力的推动将很难超越。而且前两次无功而返的情况来看，周二的冲高回落将使行情进入到暂时的休整期。但大盘休整将不会影响到个股行情的发挥和活跃，预计年报掘金季带来的缤纷行情仍将持续，市场焦点仍在此类品种上。
（原载于上海证券报）