上周五第十一届全国人民代表大会第三次会议召开，温家宝总理的政府工作报告引起广泛的关注。关于证券市场方面，政府工作报告提出要积极扩大直接融资，完善多层次资本市场体系，扩大股权和债券融资规模，更好地满足多样化投融资需求。在年前新股密集发行的背景下，这似乎会引发市场对资金面失血的担忧，但实际上，直接融资并不仅是股市融资，还包括债券等其他方式，最近几年管理层也一直致力于建立多层次的资本市场体系，从市场表现来看2004年提出“逐步提高企业直接融资比重”，其后股市振荡触底，开始反弹。再比如2007年提出“扩大直接融资规模和比重”，其后就出现了一波大牛市。而从宏观经济和行业政策来看，并没有太多超出此前预期的地方。总体的基调依然围绕“促内需，调结构”，通过加速城镇化与支持农村的方式来鼓励内需、促进节能减排、鼓励技术创新及产业升级等依然是政府强调的方向。这将令相关题材预期增强，保持市场局部活跃，另一方面，受2月份非农就业人数降幅小于预期推动，美国股市周五收盘全线走高，也为A股市场营造了良好的外部氛围。

　　今天两市大盘高开之后略作整理回补早盘跳空缺口之后便开始小幅震荡攀升，虽然股指成功站上上周五的压力线10日均线，但上档又遭遇了5日均线的压制，两市累计成交1600亿元，比上周五明显萎缩，这大概是大盘反弹高度有限的主要原因。从市场热点来看，上周五国际油价上涨刺激了替代能源煤炭板块的活跃，虽然个股整体涨幅不大但呈现普涨格局，此外超跌的钢铁板块和地产板块表现较为突出，三钢闽光、光华控股等个股涨幅较大。上周五率先反弹的世博概念和深圳本地股继续走强，运盛实业、上海普天、深华发A涨停，陆家嘴、世纪星源等涨幅居前，虽然个股上涨家数增多，但涨停个股数量有限，这也说明投资者跟风意愿不强。

　　经历了两回之前的预期炒作之后，政府工作报告也没有透露多少新的政策信号，预计后一阶段对市场影响最大的因素将由政策面转向基本面。因为本周将公布2月份宏观经济数据，分析人士将从中判断春节前宏观调控的效果，前期公布的制造业和非制造业PMI数据低于市场预期，显示经济增长有放缓的迹象，后期将重点关注新增贷款、通胀数据和出口数据，这些将有利于综合判断宏观调控的效果，而在市场充分消化这些因素之后，大盘才会做出方向性的选择，因此，下有管理层维稳支撑，上有技术面多重压力，本周大盘的走势将以震荡整理为主。