提要：受市场多空因素相互交织的影响，本周深沪大盘维持高位震荡盘整的格局;随着经济的持续扩张，潜在通胀压力下的居民储蓄分流将较好地化解信贷收缩带来心理冲击和实质资金压力。下周宏观数据的披露很有可能助力大盘打破持续高位盘整的僵局……

　　[热点聚焦与市场机会]

　　受市场多空因素相互交织的影响，本周深沪大盘维持高位震荡盘整的格局;其中上证综指明显受阻于3300点整数关口一线，受央行上调金融机构存款准备金率0.5个百分点的紧缩政策冲击，股指一度回探60天均线寻求支撑且再次得到确认，最终一周微涨0.88%并收复3200点关口。笔者认为，从中期走势来看，市场在逐步消化货币政策微调和房地产调控的负面压力之后，出口复苏与经济扩张、股指期货与融资融券以及年报业绩的良好预期等积极因素将对市场构成有力支撑。

　　值得提醒的是，国家统计局将在21日(下周四)召开国民经济运行情况发布会，届时将公布2009年国内生产总值(GDP)、居民消费品价格(CPI)等一系列宏观经济数据。专家认为，随着经济企稳向好势头日益巩固，2009年GDP增速将呈现逐季回升特点。全年经济增速达到8%已没有悬念，四季度GDP增速很可能超过10%。其中出口的超预期恢复和经济的持续扩张有利于提振市场信心，宏观数据的披露很有可能助力大盘打破持续高位盘整的僵局。

　　货币紧缩带来的负面冲击得到逐步缓解

　　本周央行决定上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，表明了央行紧缩货币的意图，同时对未来市场流动性和经济复苏进程带来新的不确定因素。受此影响，本周金融、地产、煤炭、有色等主流板块遭受重挫，对短期指数运行造成明显冲击。但实际上，央行此次上调存款准备金率对市场造成的心理冲击远远大于其实际影响。就市场资金面而言，随着经济的持续扩张，潜在通胀压力下的居民储蓄分流将较好地化解信贷收缩带来心理冲击和实质资金压力。

　　股指期货、融资融券推出将封杀大盘调整空间

　　从国外的经验来看，股指期货和融资融券业务的推出有利于扩大市场容量增加市场流动性，其价格发现功能有助于稳定市场并指数减少波动。两项金融创新业务一旦正式推出，将对券商及参股券商、期货概念构成直接利好，同时将间接地提升权重蓝筹的溢价。从本周的热点表现来看，券商板块及部分权重蓝筹股总体表现趋于活跃，有利于稳定市场重心，封杀大盘的调整空间。值得提醒的是，在股指期货和融资融券正式推出预期的作用下，伴随权重股流动性的提升，市场结构可能逐渐改变，对此投资者应引起足够重视。

　　布局“调结构”背景下政策重点扶持的战略新兴产业

　　从本周的热点表现来看，受到国家产业重点扶持的电子信息、电子器件、网络传媒、3G、智能电网、物联网等科技信息板块受到市场的积极追捧。注意到，本周召开的国务院常务会议决定加快推进电信网、广播电视网和互联网三网融合，提出了推进三网融合的阶段性目标。2010年至2012年重点开展广电和电信业务双向进入试点，探索形成保障三网融合规范有序开展的政策体系和体制机制。2013年至2015年，总结推广试点经验，全面实现三网融合发展。统计数据显示，目前我国已有3.4亿网民，1.5亿有线电视用户，4.76亿数字电视用户，我国已基本具备进一步开展三网融合的技术条件、网络基础和市场空间，目前是加快推进三网融合的关键时期。有专家预计，“三网融合”会带动6—7千亿元的投资和消费，因此“三网融合”整条产业链的相关企业都将面临难得的发展机遇。

　　此外，国家产业政策重点扶持并已列入的战略新兴产业的新能源、动力电池、新材料、生物科技、信息网络、资源开采勘探效率等同样值得关注。

　　[风险提示与策略]

　　统计数据显示，本周公开市场到期资金量为2080亿元，周二、周四合计回笼3100亿元，扣除2080亿元的到期资金，本周央行共实现资金净回笼1020亿元。至此，央行在公开市场操作中已连续第14周净回笼。

　　[今日消息面]

　　周五主要有以下信息值得投资者关注：

　　1、 中国证监会党委书记、主席尚福林日前在全国证券期货监管工作会议上表示，2010年重点做好七方面工作，包括适时推出证券公司融资融券业务试点、保障股指期货平稳顺利上市交易、继续深化发行制度改革、制定代办股份转让系统扩大试点具体方案、探索境外企业在境内发行上市的制度安排等。

　　2、 股指期货投资者适当性制度经过多轮论证，即将发布并向社会公开征求意见。股指期货投资者适当性制度包括硬性指标和综合评价指标。硬性指标有开户资金不低于50万元、具备股指期货基础知识并通过测试、具有期货交易经历等;综合评价指标有投资者的年龄、学历、财务状况和诚信状况等。

　　3、 证监会14日公布的数据显示，2009年，资本市场功能得到较好发挥，市场发展实现了新的突破，市场运行与宏观经济更趋协调，为“保增长、扩内需、调结构”作出了重要贡献。2009年，99家企业发行上市，其中中小板和创业板企业90家;150家上市公司再融资。境内资本市场全年融资额4466亿元。支持6家企业境外上市，筹资142亿美元。56家公司实施重大资产重组，交易规模达3693.5亿元。12家上市公司进行海外收购，涉及金额531亿元。代办股份转让系统共有挂牌公司59家，全年有11家企业定向增资，2家原挂牌公司分别在中小板、创业板发行上市。60家基金管理公司共管理各类资产3.1万亿元，比上年增长40%。全年共发行基金118只，募集资金3782亿元。

　　4、 国家统计局有关负责人14日表示，21日将召开国民经济运行情况发布会，届时将公布2009年国内生产总值(GDP)、居民消费品价格(CPI)等一系列宏观经济数据。

　　5、 14日，国家电网年度工作会议透露，2010年计划对电网投资2274亿元，预计实现利润350.5亿元，并加快推进智能电网关键技术研究、标准制定、设备研制和试点建设等工作，智能电网具体建设规划和技术标准有望于今年2月初发布。

　　[今日市况]

　　受周末情结等影响，周五深沪大盘呈现缩量窄幅整理的态势，两市股指分别微涨0.46%和0.27%，双双以小阳线报收，成交约2611.54亿。从全天股指运行的态势来看，早盘上证综合指数以3217.19点开盘后一度回探60天均线附近3197.22点，此后在房地产板块反弹的带动下有所震荡回稳，盘中最高至3241.81点，报收3224.15点。深成指相应展开缩量小幅反弹的行情，总体运行较为平稳。

　　从盘面情况看，两市个股走势出现一定分化，其中深圳市场涨跌家数比例为534：334，上海市场涨跌家数比例为549：321。涨幅榜方面，实达集团、卧龙电气、杭萧钢构、华东电脑、大杨创世、海特高新、徐工科技等9只个股涨停。板块方面，房地产板块普遍展开反弹，整体涨幅达2.27%，位居涨幅前列。另外，陶瓷、机械装备、汽车、发电设备以及券商板块等总体表现相对活跃。上日走强的传媒娱乐、3G及创业板展开调整。

　　周五，上证综合指数以3217.19点开盘，最高3241.81点，最低3197.22点，报收3224.15点，上涨8.60点，涨幅为0.27%，成交1536.43亿;深成指以13247.65点开盘，最高13320.39点，最低13118.25点，报收13264.37点，上涨60.18点，涨幅为0.46%，成交约1075.11亿。