| 来源： |
光大证券 |
发布时间： |
2010年01月09日 14:05 |
作者： |
滕印 |
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下周趋势 看多
中线趋势 看多
下周区间 ３２００－３３００点
下周热点 绩优中小盘股、节假日消费
下周焦点 扩容节奏
□光大证券 滕印
09年上证指数以上涨80%结束了全年的交易，从形态上看，指数单边加速上涨后，宽幅箱体震荡成为大盘运行的主要特征。
市场内在上涨动力和基本面的逐步改观，是09年市场出现大幅上涨的主要原因。从技术角度看，08年上证指数下跌65%，经过连续大幅调整后，市场本身集聚了内在反攻动能。从基本面看，积极的财政和适度宽松货币政策，十大产业振兴计划的刺激，企业盈利的逐步好转，特别是08年7月前证券市场融资功能的停滞等因素，成为09年市场上涨的主要动因，并提供了丰富多彩的投资主题和盈利机会。
进入2010年后，在宏观政策、企业盈利、供求关系等基本面因素没有发生实质性改变的情况下，市场震荡向上的趋势仍将延续。
需要引起关注的是，货币政策的动态变化及扩容节奏，有可能成为引起市场出现大幅震荡的主要原因。央行表示2010年将继续实施适度宽松的货币政策，根据新形势新情况着力提高政策的针对性和灵活性。从央行召开的四季度货币政策委员会例会看，货币政策的目标从保增长转向调结构和管理通胀预期，首次提出货币政策要提高针对性和灵活性。 我们认为，货币政策总体宽松的局面仍将维持，但不会像09年一样过度宽松。特别是随着经济的全面好转和通胀的增加，货币政策动态变化将成为影响投资者心理和市场运行的主要因素。
同时，扩容节奏将成为2010年需要关注的重要因素。除IPO、上市银行再融资、国际板等因素外，2010年的压力还来自限售股解禁。统计数据显示，2010年全年涉及限售股解禁的上市公司共有766家，合计解禁股数为3791亿股，解禁额度为61015亿元，比09年增加16.7%。融资压力可能成为引起市场出现阶段性调整的主要动因。
总体上看，我们认为，进入2010年后市场震荡向上的趋势仍将延续。但考虑到政策环境及供求关系状况与09年有着较大的差异。特别是从基本面的角度看，目前市场并不存在整体低估的情况，在此背景下，指数上涨的幅度可能有所收敛，震荡幅度有望加大。短线看，由于扩容节奏并未出现明显放缓迹象，大盘的震荡整固仍可能维持一段时间，但市场结构性机会将层出不穷。 挖掘热点、结构制胜、波段为王将成为2010年投资的主要策略。（原载于：中国证券报）
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