美元借助迪拜危机所走出的阶段性反弹，改变了中短期全球资金流向和大宗商品强势，这虽然同样对中短期股市造成压力。但长期来说，反而通过缓解美国的赤字危机和推动实体复苏，改善了股市的基本面。

　　一、美元反弹可能是人为操纵结果

　　在迪拜危机后，美国经济数据的连续好转即可以看做是经济基本面的偶发事件，但同时也不排除是人为的博弈结果。

　　站在美国的角度来看，美元贬值是必然选择，是其改变经济模式的唯一出路。而美元贬值的压力降迫使资金外流，这显然又可能导致美国陷入流动性陷阱之中。为改变这一尴尬的格局，迪拜危机就是一大契机，新兴地区和欧洲的债务不稳定状况预期得到强化，辅以美国相对靓丽的经济数据，可以巩固美元区资金流入的动力。

　　从实际效果来看，美元反弹说明资金回流的趋势开始持续。这既可以看做是基本面自发的结果，但我们仍然强调可能有政府操纵的痕迹。但就直接影响而言，资金回流美元避险是一个阶段性趋势，美政府试图强化这一预期，也就会尽量的利用这一契机。

　　二、美元反弹的直接影响

　　我们万隆证券网认为，美元反弹具备两方面的直接影响;一是改变了大宗商品和新兴市场的资金流入趋势，阶段性终结全球资产价格上涨行情。二则是客观上延缓美国的赤字压力，同时为实体经济的复苏提供一定缓和空间。

　　美元阶段性终结贬值的趋势，在很大程度上可以缓和资金流出最终导致美国出现流动性陷阱的困境，因此是美国政府在目前乐意看到的情况。这样一来，就为美国金融体系争取到了一个相对缓和的资金环境，也缓解了美国赤字问题所引发的第二轮危机可能性。二是大宗商品价格上涨趋缓，货币政策的调控压力缩减，传统制造行业的成本有效降低。

　　两方面影响的综合后果就是货币政策宽松状态维系、全球金融风险降低、虽资产价格受压但整个实体实体产业获得更宽松的环境。

　　三、对股市格局的影响

　　对于股市来说，我们认为美元反弹的影响有三点：

　　1.资金阶段性收紧

　　由于美元反弹导致新兴市场的资金回流美元，因此A股市场资金面不可避免的收紧。加之目前恰逢年底，因此市场陷入低迷。但从长期来说，这种反弹导致的资金回流美元是暂时的，新兴市场资金流入趋势是更长期的。

　　2.资产股结构性受压

　　美元反弹导致大宗商品下跌，相关的资产类股受到拖累。加之外围的资金大环境阶段性收紧，这类股票结构性下跌态势明显。

　　3.中长期反而受益

　　但从中长期来看，美元反弹缓解了美国赤字危机的风险，同时也为制造业的高成本压力提供了一个缓和的空间，因此总体上利于危机的平稳过度和实体复苏。从这一方面看，美元反弹反而利于中长期的股市基本面转好。