中期调整风险谈了两周，然而的确不知调整动力从何而来，表面上看只是量能萎缩、二八切换不成功、最多有个银行再融资要求和IPO扩容加速作为基本面上的隐忧，很难给人急迫的感觉，于是尽管中期看淡，但总认为还有震荡必要，甚至还预测可能先涨后跌，殊不知今天的政策面显露峥嵘。从中央经济工作会议定调分析，更多是从增加商品房供应量、鼓励改善性住房、加快保障性住房建设这些方面出发的，尽管提到遏制投机购房，着眼在如何区分其与改善性住房。今天的政策却让人感觉与定调有很大差异，对经济和市场可能都会产生巨大影响。
把开发商购买土地首付比例从现的20%-30%一下子拉高至50%，且必须一年内全部付清地款，有实力买地的房产商马上锐减，未来商品房的供应量自然也就锐减，需求不变的情况下房价很难不涨，也就是我们可能面临一个价升量减的局面，跟中央经济工作会议所言增供应压价格的方向似乎并不一致。手头资金充裕者可以更低廉的价格购入土地，以更高的价格出售物业，想必是赞成的，然而问题是资金占用太多，开发规模也受影响，总体业绩不会太理想，靠的是兼并收购那些无力竞争者的外延式扩张来完成霸业。该政策一方面将促进行业整合，另一方面令所有的地产商广开融资渠道，因为大家都想扩大规模去收购别人而没人愿意坐以待毙等人收购，于是上市公司必将争相增发，后果自不待言。
这当然不是猜想，今年房子卖得好，地产公司不该缺钱啊，然而金地8月刚刚定向增发募得41亿，万科正在筹划其上市后的第十次增发，一下就要筹建百亿左右资金，上文说的行业整合趋势已箭在弦上，这些龙头的未来当然看好。
除了扩容压力，昨天提到估值水平在大量增发后被摊薄，短期看一定如此，但中长期这部分钱要创造价值，重要的是打击市场中短预期，下跌又造成扩容的困难，一段时间形成恶性循环，直到明年的房地产开工率、土地拍卖情况和销售量、价等数据打消人们的顾虑。如果真的不理想，那么房地产众多的上游产业均受到打击，相关的金融业受影响，从而令经济成长步伐更加复杂。
这则利空令昨天的一切预测都毫无价值，两市指数碰到60日、120日均线竟然毫无反弹，成交也未明显萎缩说明趋势已成，破了上述均线应会有反弹，力度再看。
