| 来源： |
民生证券 |
发布时间： |
2009年11月28日 09:43 |
作者： |
刘冰 |
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民生证券 刘冰
本周大盘突然变脸，在周初不断刷新高点的上涨氛围中突然急转直下，在银行再融资及社保减持基金传闻影响下，市场猜测即将召开的中央经济工作会议定调分歧加剧，使得市场对流动性收紧担忧再次加大。尽管深成指本周二已创出年内新高，但沪综指却在市场对“题材股与权重股热点转换”的期盼中飞流直下退守3100点附近。周K线上两市股指双双在前期高点附近收出放量中阴线，沪深两市周跌幅分别达到6.41%、5.98%。尤其本周以来沪市连续前四个交易日成交额超过2000亿元，更在周二放出2951亿元巨量，直逼7?29下跌当天的3028亿天量，令人不由联想起沪指冲高3478点后的8月调整行情。
经对比可以看出此次下跌和7?29的下跌两次均是在投资者充满乐观情绪、基金仓位较高、对宏观经济及货币政策有不确定预期、再融资压力出现的情况下发生的，两次下跌银行股都成为众矢之的。但不同点则在于：与8月初相比当前宏观经济好转的趋势更加明确，上市公司利润增长也愈加显著，而权重股的下挫也使得当前市场的估值水平相对也更合理。但临近年底，市场的资金压力不容忽视。随着市场的转暖，近期ＩＰＯ节奏明显加快，每周基本有两批新股发行，而近期除了中小板个股的发行外，还将于１２月７日，迎来中国重工的发行考验。据有关数据统计，截至本周三，累计有６６家公司的ＩＰＯ批而未发，预计融资需求高达３４６亿元；同时还有５４家上市公司的再融资（包括增发配股）批而未发，增发配股的数量高达２０４．８６亿股，也有几百亿元的融资规模。巨大的扩容需求，已再次让碎步慢行的Ａ股市场不寒而栗。
除了IPO分流资金外，数据显示：截至本周三已有５４家公司的再融资要求获得证监会的批准，但尚未进入发行程序，这些公司通过增发或配股将为市场增加２０４．８６亿股的筹码，即使按照本周三这些公司收盘价的５０％计算，融资的规模也超过１３００亿元，与创业板本周三１３９７亿元的市值规模相当。另外，有数据显示，今年７月以来有１７７家公司发布增发预案，按已给出增发价格下限的１１０家公司来计算，整个融资规模高达１５２８亿元。再加上今年以来还有１３家公司提出了配股预案，包括最近的兴业银行、中粮地产等，累计配股的数量也高达１０６．５亿股。从上述数据可以看出看，整个市场再次被“供过于求”的阴霾笼罩。
我们也应该看到，尽管短期受到资金压力和货币政策调整的影响，但在基本面向好趋势进一步明朗的前提下，本轮的调整较8月份调整空间应该相对较小，中线来看应该不会改变自9月以来形成的上涨趋势。
原载于上海证券报）
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