| 来源： |
金百灵投资 |
发布时间： |
2009年11月21日 08:41 |
作者： |
秦洪 |
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本周A股市场在震荡中重心继续上移，上证指数顺利站上3300点整数关口，中小板指更是出现了持续16个交易日上涨的走势。市场的做多底气来源于何方，未来是否有进一步的涨升空间呢？笔者认为，从市场热点百花齐放来看，短线大盘仍有望继续震荡上行，沪指或冲击前期高点。
题材争先 金融殿后
从盘面看，本周A股市场呈现明显的八二格局。
一方面，银行、航运等业绩增长乐观且具备估值优势的品种在近期持续整理。当前银行股的动态市盈率、市净率均处于历史低位区域，而且A/H股溢价水平持续拉大，进一步强化了银行股下跌空间不大的趋势。随着CPI即将转正，加息预期增强意味着银行股的息差有扩大的趋势，业绩增长态势相对乐观。对于航运股来说，在BDI创年内新高的背景下，中国远洋、中远航运、中海集运等品种依然未创新高，如此的背离走势也就意味着此类个股短线难有下跌空间，反而具有一定的涨升能量。
另一方面，市场持续出现新的领涨题材热门板块。如本周五的新疆板块，就是由于新疆区域有望得到新的产业政策扶持预期，从而出现了北新路桥、西部建设、中泰化学等领涨品种，青松建化等个股更有进入主升浪的趋势。与此同时，华发股份、世荣兆业、ST海星等珠海区域个股也迅速走强，折射出短线区域板块逐渐成为资金重点关注的对象，也就成为牵引指数上行的强劲引擎。而且盘面还显示，ST股、S股等品种也有进入主升浪的迹象，虽然其对指数的贡献度并不大，但毕竟具有极强的赚钱效应，从而明显活跃了市场人气。
如此来看，市场板块分布形成了极佳的态势，题材股、小盘股成为大盘涨升先锋，而金融股、航运股等业绩与股价走势背离的品种则继续殿后。这向市场传递出一个信息，只要金融股、航运股不涨，市场就有估值洼地，就有储备的涨升先锋品种，大盘就不会出现深幅回落走势，多头做多也就有了足够的底气。
热点风格难以转换
但是，题材股的如此涨升走势，也加大了主流资金对后市的分歧。例如ST股的主升浪意味着此类个股的重组成本大增，难以获得潜在重组方的认可，估值泡沫显现。而创业板虽然成长性预期较好，但持续涨升也明显加大了后市调整风险。
笔者认为，目前银行股等品种存在着明显的估值洼地效应，说明大盘的确是安全的，多头仍然具有做多的理由。更何况，目前我国经济的内生性增长能量充沛，经济强劲弹升的趋势较为乐观。在此背景下，必然会有更多的热钱涌入到A股市场。所以，虽然目前A股市场的题材股炒作渐有当年5?30行情的特征，但由于热点的持续涌现，短线降温的概率并不大。
也就是说，市场热点在短期内难以改变，下周A股市场仍有可能延续本周的题材股涨升、金融股殿后的特征。不过，题材股可能会有所变化，比如说区域题材的领涨先锋可能出现新的品种，如海南旅游岛概念股等品种。另外，低碳经济概念股也可能借助于12月份的哥本哈根会议而有所活跃。如此来看，下周A股市场仍然有望出现进一步活跃的趋势。
因此，在操作中，建议投资者以两个思路应对当前市场：一是仍可积极低吸持有强势股、题材股，尤其是区域性品种的海南岛概念股、新疆区域概念股以及低碳经济概念股；二是积极低吸优质品种，毕竟估值洼地效应的显现将使得资金流入，从而带来未来的涨升行情，建议投资者重点关注华夏银行、中远航运、中国远洋等品种。
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