| 来源： |
东吴证券 |
发布时间： |
2009年10月09日 09:14 |
作者： |
江帆 |
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⊙东吴证券 江帆 ○编辑 陈剑立
国庆前最后一周仅有三个交易日，两市并没有如市场期望的那样走出红盘行情，反而在新股发行加速及再融资阴影下股指走出持续缩量下跌的疲弱走势，而权重股的破位下跌更是强化了市场恐慌气氛，成交量的逐步萎缩则反映在长假在即、市场担忧的经济和政策形势明朗之前，观望气氛正在进一步加重。
节后股指是构筑双底还是继续震荡寻底，我们可以从以下几个方面分析：
首先，三季度经济数据。导致此轮股指大跌的因素诚然很多，但对经济会否二次探底的担忧成为重要原因之一，由于7月、8月经济数据一喜一忧，9月经济数据好坏将直接决定三季度数据的优劣，从而对市场信心形成巨大影响。由于发电量、进出口贸易、货币供应量等关键指标都将在节日过后的一个工作周内推出，因此国庆过后的一周将是关键的时间窗口。
其次，关注节后的政策动向。由于中国经济的强劲恢复是建立在政策超常规支持之上，市场担忧政策一旦转向经济会否再次下行也不无道理。因此十一过后政策是否出现调整是必须关注的信号。同时十一过后的第一周就有九家创业板打包发行，三家中小板发行上市，市场快速扩容压力将使资金面继续面临考验。
再次，技术面不佳。目前股指沿5日均线一路下跌，虽然周三指数以红盘报收，但就连最高点也没突破5日均线显示市场做多力量的贫乏。而指数在跌至2712点后已经低于左肩的低点2761点，市场寄予厚望的头肩底形态已破灭，未来较为乐观的情形也要形成双底。
综上所述，目前市场正处在等待方向性选择的关键时期，萎缩的成交量表明观望气氛占了上风，前期撤出的资金都处于观望阶段，预计国庆过后股指需通过震荡调整来构筑底部。（原载于：上海证券报）
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