受长假效应影响，节前A股市场延续震荡走势，节后即使受惯性使然继续下探，2600点附近亦有支撑。指数总体处于箱形运行之中，个股机会依然存在。

　　短期走势受制于供求关系

　　节前市场走弱，除长假效应外，A股市场供求关系改变亦是重要原因。

　　首先，创业板股票发行速度超出预期，节前已有10家公司集中申购，节后已安排9只新股申购。为加速扩展创业板的市场容量，预计节后将迎来创业板扩容高潮。首批创业板公司平均网上中签率0.78%，大幅高于6月以来中小板股票平均水平，因此，申购新股的收益率会高于主板，这将吸引更多的资金云集一级市场。

　　其次，10月份是今年“大小非”解禁量最大的一个月，近2万亿市值。其中工商银行、中国石油等大盘蓝筹股占绝对比重，因而实际可流通量并没有想象的那么可怕，不过上周末汇金公司关于增持银行股计划已实施完毕的公告，令市场略感失望，此举表明，短期内汇金公司再度入市增持的可能性不大。

　　再者，再融资规模惊人。上市公司融资规模不断放大，动辄百亿元，令市场不堪重负。相较IPO、“大小非”，再融资对市场影响更明显，不仅融资规模难控，而且影响投资者对公司估值判断，8月以来蓝筹股走势转弱即与此高度相关。

　　中期走势取决于基本面

　　短期市场受制于资产供给失衡，面临二次探底，但2600点附近仍有支撑。去年国庆节之后市场大跌，是因碰上了百年一遇的金融危机，全球经济状况面临急速恶化的状况。而今年全球经济均处于复苏之中，国内经济复苏态势清晰，研究机构对上市公司业绩一致预期在提高，沪深300指数净利润今、明两年分别增长21.49%和24.68%，市盈率分别降到19.64倍和15.95倍，预期2010年动态市盈率已接近去年11月份的水平。

　　诚然，短期市场仍需消化融资压力，但估值水平显示指数下行空间较为有限，金融股近期走势已显现抗跌的特征。融资方面银行板块承压最大，但股价已对此作出反应，8月以来金融股指数下跌22.95%，而同期上证指数只下跌20.81%，银行股的动态市盈率回落至13倍左右。无论未来几个月信贷增量如何，只要经济复苏态势不变，银行的信贷资产质量就不会恶化，工商银行等银行股AH股股价倒挂，已较充分地反映了投资者对于行业方面利淡因素的忧虑。另外，房地产板块也有类似特征。

　　综上所述，我们认为，融资压力不会引发节后市场的大幅下跌，维持节后市场进入大箱形整理的判断，而在市场对经济基本面复苏进程没有形成共识之前，主要的投资机会依然集中于稳定成长的中小市值股票，譬如与低碳经济相关的智能电网、新能源，与国家产业结构调整相关的行业如煤炭，以及与消费服务相关的医药、通信等。(新闻晨报)