| 来源： |
杭州新希望 |
发布时间： |
2009年09月18日 17:55 |
作者： |
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本周大盘先扬后抑，三千点得而复失，市场陷入涨跌两难的困境。一方面，从外围经济数据以及本月中旬公布的经济数据中仍能寻找到支持大盘继续上涨的理由，理论上大盘站稳三千点不存在实质性障碍;另一方面却是大盘在利好面前的犹豫不前，相反，与经济复苏基本面关联不大的题材股成为市场追捧的对象。我们认为，市场表现出两难的状况与当前特殊的时间点有密切的关系，三千点的震荡整理属于市场情绪化操作的体现，大盘的反弹没有结束，但震荡可能加剧。
我们认投资者的情绪化表现在短期内将继续，这将成为影响三千点行情的决定因素，后市大盘存在反复的可能，市场较为明显的情绪化特征主要体现为以下两个方面。
其一，对维稳行情将信将疑，欲动但心怀恐惧。投资者对国庆60周年行情明显有所期待，但从以往经验看，维稳行情对投资者带来的损失更多是大于收获，沪深股市曾经出现多次维稳，但事实证明只有尊重客观事实的维稳才是引导市场运行的推动力，逆市场趋势而动的维稳不具备可行性。正是基于对这一点的考虑，投资者更关心管理层的实际行为能够给市场带来何种影响。由于当前的维稳带有明显的主观性，因此很难让市场投资者安心接受。
其二，股市巨大融资量导致市场的后天性恐慌。从历史经验看，中国股市对融资有天生的恐惧心理，一是它意味着市场将失去更多的资金支持，存量资金面临分流的压力;二是往往巨大融资之后都是市场新的调整的开始，融资源于市场状况好转，但融资往往最后都因成为市场下跌的罪魁祸首而不得不尴尬收场。从当前的股市情况看，融资行为展开超过两个月，市场的最初表现是理性接受，但是，随着融资额度的不断提升，以及再融资的不合理展开，投资者的担心变得日趋强烈，后天性恐慌开始产生。本周万科通过百亿再融资，尽管走势上试图掩盖尴尬，但难逃下跌，糟糕的是，它开了个坏的先例，数百亿的大额融资正排队等候通过，市场能否经受考验，需要很好的承受能力。
从国内经济数据体现出的经济发展趋势以及外围发达资本市场国家的经济复苏进程看，我们有理由相信世界经济正处于大危机以来的复苏阶段，尽管存在反复，但是大的趋势不可能被逆转，因此我们也有理由相信世界虚拟资本市场将有新的行情展开，并且在充裕流动性的影响下，行情力度可能超乎想象。
但不可否认的是，对于短期股市，由于持续反弹力度较大、融资等因素的影响，投资者情绪正处于最不稳定的时候，这将对短期行情产生至关重要的影响，震荡难免。对于中国股市的中长期前景，我们保持乐观态度，因此操作中我们建议立足中长期投资角度，自下而上，精选上市公司投资，对于长期保持良好成长性的白酒、发电设备、房地产以及机械板块保持关注，资产注入、世博等主题投资机会也值得关注。
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