| 来源： |
科德投资 |
发布时间： |
2009年09月17日 17:19 |
作者： |
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周四我国A股市场总体呈低开、震荡下挫的态势。受昨日美股收高的影响，沪深两市今日早盘双双高开，并在随后在9月份的信贷规模一般会超过8月，而且央行在“十一”前一般都会维持市场资金的充裕的利好预期影响下，沪深两市大盘指数持续攀高。就成交量来看，两市量能今日继续放大，显示投资者信心复苏加快。近日传出输入性通胀将重需求回暖中率先挤出，以及发改委表示，实现低碳发展需额外投资1万亿等消息都对市场构成了利好。
上证指数今日早盘高开于3015.59点，而这也是今日早盘沪指最低点，随即在石化双雄、以中共建三大行为首的金融板块、以及中国神华等大蓝筹股的集体的发力下，沪指持续震荡攀升，并在下午盘中冲高至今日最高点3064.23点，随后依然保持了高位震荡态势。总的来看，今日指数以5日均线为支撑，以60日均线为潜在压力。鉴于指数下方最底部的1762点缺口依然没有被回补，暗示在技术上沪指仍有进一步回调需求，而2635点到2668点的缺口或将成为指数技术面上下跌当前最大的诱因，就目前来看，多空对峙的结果将决定指数方向性的选择。截止今日收盘，上证指数报3060.26点，较上一交易日收盘价上涨60.55点，涨幅为2.02%，成交1812.36亿。
就板块来看，今日开盘后不久，物联网概念股又继续展开新一轮的暴涨，相关个股如东信和平、 厦门信达、华东科技、长电科技开盘封涨停、而远望谷、新大陆、大唐电信早盘则停牌1小时，复牌后远望谷、新大陆、大唐电信也纷纷涨停。国际油价飙升至72美元每桶，刺激今日能源板块走强，新能源和煤炭板块活跃，其中拓日新能涨停，中国神华两点后突然密集放量拉升，天威保变和孚日股份也大幅飙升。离国庆还有10个半交易日，航天军工股也是大幅走强， 火箭股份、 航天机电、航天长峰、 航天信息等大幅上涨。总的来看，今日涨幅居前的有电子信息，军工，3G等板块。
就消息面来看，1、创业板首批7家企业今日过会审核;2、中国7月增持241亿美元，持美国国债再次突破8000亿，为美最大债主;3、中石化将川气东送天然气出厂价上调10%;4、河北钢铁集团整体上市方案21日上会;5、财政部下拨12.7亿补贴太阳能屋顶计划;6、兴业证券前期的上市筹备工作初步完成，计划在9月底向证监会递交申报材料;7、美股周三连续第三个交易日上涨，纽约金价高收1.4%创18个月新高，库存降幅超预期纽约油价高收2.2%。
截至今日收盘，沪深两市共计上涨股票1408家，涨停股票约70只，其中包括12只ST、*ST类股。两市共计下跌股票120只，但并未出现跌停股票，而德美化工以-4.10%的跌幅领跌两市。就权重股来看，今日沪深两市前50大权重股全线收红。可见在今日权重股中多方再度占据绝对优势，而量能的放大或许暗示指数短线仍将冲高。
多空双方对于3000点的争夺继续处于胶着状态，短期的利空和长期的利好使市场在3000点这个价值中枢持续震荡。虽然近期人民币的升值和中美贸易摩擦都对市场形成了短期的利空;但就长期来看，由于国内经济继续保持强劲的回升势头，在央行通过提高准备金率、加息等控制流动性以前，短期内股指难以再现单边大跌，后市维持震荡上行的概率较大。就纯技术面来看，上证指数当务之急仍是突破60日均线的压制，以确立其中线的上升格局。
最近影响市场波动的主要因素大都来自外围，尤其是美国市场。比如受到国际黄金价格的飙升，昨日A股盘中黄金类股逆势走强;再如受到美国对中国轮胎进口加征关税，橡胶板块随之走弱;而全球大宗商品价格的提升，同样对我国市场上的有色金属板块的走强形成了助推作用。
就虚拟经济层面来看，由于8月美元兑主要货币走势疲弱，美元指数报76.40左右，为近一年来的新低。导致人民币在连续下跌五个月后，今年8月中国人民币实际有效汇率为117.38，环比增长1.16%。这一消息无疑对我国市场造成了短期的冲击：首先，美国前期“开启印钞机”之后，美元的贬值使美国经济快速走出低谷，尤其是美国的出口变得开始具有竞争力;但另一方面，由于人民币兑美元的贬值，使得原本就对我国经济复苏形成拖累的出口，在国际上变得更处于劣势。官方数据显示，今年前七个月，中国铜材出口同比大降26%至247664吨，同期铝材出口亦剧减42%至66万吨。
其次，美元兑人民币贬值的更大冲击在于金融领域本身。美国财政部周三晚间发布公告显示，截止7月末，美国第一大债权国——中国持有美国国债金额为8005亿美元，当月净增持241亿美元。而中国央行并非美国财政部所公布数据中的唯一持有人，中国持有美国证券资产的投资者可能来自中国央行、银行或企业及中国政府批准的其他境内投资者。在美元贬值的情况下，我国规模庞大且仍在增加的美国国债持有量风险随之加大，其最终后果是相应的人民币资产的贬值。而考虑到我国2009年6月末的外汇储备为2.13万亿美元之巨，即使美元的微幅贬值就会造成我国外汇资产的巨大损失，而场内资金的无形流失对我国A股市场而言绝对不是利好消息。
就实体层面来看，虽然中美两国间近期的摩擦演变为全面贸易战的可能性不大，不过紧张关系升级的危险可能会继续打击投资者的信心。事实上，此次争端的起源并非“不公平”贸易行为，没有证据表明中国轮胎制造商受惠于违反WTO规定的补贴，或是在以低于成本、或低于国内或第三国售价的价格向美国市场“倾销”，所以中方在这一纠纷的起源中显然没有过失。
而美国之所以加征关税，只是在针对所有合法进口采取临时性的“自我保护”措施，为国内生产商制造调整的时间。自我保护措施一直是关税暨贸易总协定(GATT)和WTO规定的一部分，为争取国会批准中国在2001年加入WTO，并减轻人们对大量廉价产品涌入美国的忧虑，美方修正了1974年贸易法案，规定若来自中国的进口产品(无论绝对量还是相对量)迅速增加，对国内同类生产者造成或即将造成“实质性损害”，或对美国产品构成竞争，则总统可决定加征关税或动用其他补救方法。
就中国输美轮胎一案具体而言，问题在于经济衰退期间相对进口量上升，而非绝对进口量。自中国加入WTO以来，中国对美国出口明显上升，主要集中在2004-2007年，之后出口量就一直保持稳定。但由于衰退期间来自其他国家的进口下降，美国进口品当中来自中国的比例急剧上升，故此中国轮胎制造商才会触犯第421条规定，对中国而言，这是一种无意的举动，而美国也采取了法理上合理的应对措施。
虽然美方采取措施有法理上的依据，然而对于中方而言，美方的这一措施仍将对中国的轮胎和橡胶业造成一定的冲击，因此中国在周日表示将对从美国进口的肉鸡和汽车部件展开反倾销调查，这一举措明显是回应上周美国对中国轮胎实行的惩罚性制裁，增加了对这两个全球贸易大国之间的冲突可能升级的担忧。不过中国的做法也是可以理解的，因为如果中国的立场太软弱，将带来“道德风险”，可能鼓励美国批准对中国出口采取更多行动，并可能让其他国家效仿美国。
在这一情况下，我国商务部发言人姚坚周二见发表了措辞较为强硬的讲话称，美方只考虑自身就业问题的做法有失公平，美国政府应为当前这场金融危机负责。但如果冷静下来思考，其实我国很多做法也是单方面的，也并没有顾及他国的情况。我国一直以来在采取各种补贴手段和其他措施提振出口，早在今年3月份，财政局、国家税务总局就发布了《关于提高轻纺、电子信息等商品出口退税率的通知》，从4月1日起提高了纺织、服装、电子信息、钢铁、有色金属和石化等商品的出口退税率。据了解，从去年年底到今年年初的几个月时间里，我国已经6次上调纺织服装、玩具、家具、机电和化工等产品的出口退税率。据最新消息称，中国或将于未来数月中提高金属半成品和制成品的出口退税，包括有色金属产品。中国有色金属工业协会副会长文献军表示，该行业协会已游说政府对17%的铝产品出口增值税实行全额退税。
总而言之，在经济即将走出低谷的时期，各国都争先恐后地希望成为复苏的龙头，在这一过程中，不可避免地会触及到他国利益，尤其在对外贸易的环节而言更是如此。我们认为，在这种贸易纠纷的初期，被对方国家涉及到的行业不可避免会遭受到冲击，从而引发市场的波动;但从长远来看，由于中美经济联系越来越紧密，因此这一纠纷进一步扩大的可能性不大，反而中美政府的行为可能会被市场理解为对经济复苏负责的态度。所以从长线来看，市场信心或许反而因此得到进一步恢复，投资者不妨在A股上升趋势中提高仓位比例。
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