沪深大盘经过8月份的暴跌，在9月1日探底回升以来，日线已收出六连阳，两市股指连续收复5天、10天、20天各短期均线，并且两市成交额的不断放大，显示资金进场较为积极，市场信心逐步恢复。笔者从各方面迹象判断，大盘短线底部基本探明，但后市的反弹道路并不会一帆风顺。

　　上涨来自政策、技术双重调整

　　8月股市的暴跌，除了违规资金不计成本的出逃外，一个很重要的因素在于银行、地产股的再融资压力对行情形成拖累。而银行、地产股的再融资需求，来自于银监会提高银行核心资本充足率要求，以及下半年信贷开始收紧。而近期银监会《关于完善商业银行资本补充机制的通知（征求意见稿）》作出适当调整，对银行间交叉持有的次级债从附属资本中扣除，将按照“老债老办法，新债新办法”来执行，同时，银行互相持有的新增次级债将分年从持有方附属资本中扣除。“分年扣减”将大大缓解银行的压力，银行股的大规模再融资需求也可能相应延后，这对银行、地产股的超跌反弹提供了动力。

　　另外，新基金入场以及单家QFII投资额度上限提高，将增加市场的资金供给。国家外管局9月4日发布《合格境外机构投资者境内证券投资外汇管理规定（征求意见稿）》，其中将单家QFII机构申请投资额度的上限由8亿美元增至10亿美元；将养老基金、保险基金等中长期QFII机构的投资本金锁定期缩短至3个月。QFII新政将为QFII资金进出A股市场以及增加投资额度提供便利。

　　笔者认为，9月初由万科、建行等银行地产股率先发起的反弹，很可能是新发行的基金建仓所为，因为银行地产这两个板块是基金必须配置的品种，并且在最近1-2个月累计调整幅度达到30%-40%后，已具备了一定的吸引力。随后市场热点从银行、地产，向钢铁、有色等其他超跌的权重股和军工、农副食品、旅游等题材股全面扩散，并且板块的有序轮动，推动了反弹行情的延续。

　　9月行情总体偏多

　　8月大盘的调整，无论从调整时间还是空间上，9月1日2640点都存在构筑短线底部的可能。大盘本轮调整838点，刚好是1664点反弹以来大三浪（1814-3478点）涨幅的调整半分位，在此位置构筑底部的可能性也较大，9月收阳线的可能性不小。大盘在120日半年线下方仅维持了3天，半年线以下或将成为典型的“空头陷阱”。

　　尽管短线底部基本探明，大盘在9月初收出六连阳，但笔者认为，后市的反弹道路并非坦途，操作上要踏准节奏才能取胜。在上证指数突破20天均线之后，上方30天、60天均线所在的3000-3100点区域将构成反弹的强阻力；同时，2900-3000点区域也是8月下旬大盘整理的平台区域，大量套牢筹码的存在，将使得该位置难以轻易突破，短线大盘在2900-3000点区域出现震荡整理的可能性较大。

　　对于9月行情，笔者以为维持震荡市的可能性较大，沪指主要波动区间可能在2700-3100点，核心波动区间在2800-3000点。由于20天、30天的中期均线系统仍处于下降趋势，大盘短期内马上再起行情的可能性并不大，而是需要等中期均线走平之后再选择突破方向，而9月维持震荡市，有助于修复不断下行的中短期均线系统。大盘震荡筑底阶段，个股波动大都会十分剧烈，具体操作上需要踏准节奏，而具体选择的操作品种，笔者以为蓝筹、题材两相宜，投资者可根据自己的风格偏好而定。(新闻晨报)