| 来源： |
天证投资 |
发布时间： |
2009年09月07日 10:32 |
作者： |
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本周大盘处于8月调整行情向9月反弹行情的过渡，全周走势呈现出先抑后扬的局面。伴随8月末的最后一跌的出现以及周中成交地量的出现，惯性的调整行情短期以告一段落。伴随上证成交水平再次恢复到1500亿附近，市场人气得到了有效回复。我们认为后市行情基本消除短线急跌的局面，3039点缺口能否最终有效回补决定后市能否再次激起一波上升行情。
8月份两市股指的深幅回落，使得系统性风险得到快速释放。在整个8月份中，上证指数跌幅也达到了21.8%，创下自去年10月以来的最大月度跌幅。不过，随着股指的大幅回落，两市上市公司加权平均市盈率也回归至合理的价值区间。同时在整体中报业绩环比增长的大背景之下，未来指数继续大幅急速向下的的可能性大大减小。
资金面的改善也从一个侧面增加了市场做多氛围。前期交银施罗德、工银瑞信、建信基金等多家公司上报“一对多”专户理财产品方案，部分已经获证监会审批通过。业内人士透露，首批产品有望给市场带来近百亿的资金。同时，新股发行的速度也将在目前的密集期后有所减缓。另外，8月份新增信贷增速也超过市场预期。资金面的转暖消除了投资者悲观情绪。有业内人士表示，上半年巨量新增信贷所引发的银行业不良资产反弹预期或是银行股下跌的罪魁祸首。值得注意的是，在上半年多数银行坚持低拨备策略以提振业绩的情况下，一旦资产质量出现恶化迹象，不排除银行业未来大规模计提拨备从而大幅侵蚀银行业绩的可能。银行板块的不确定性将限制大盘的上升幅度以及速度。
技术上看，上证指数收出“锤线”，短线的下降趋势基本结束。但周线MACD运行方向已遭到破坏，上升趋势的确立还需要几周时间的放量修复。同时上证指数在3000点上方还有孤岛的出现，缺口有效回补之前，行情应以整理形态对待，切勿盲目看多。故操作上建议投资者可逢低吸纳中报业绩优良以及未来业绩增长明朗的上市公司，在上升趋势尚未出现之前以高抛低吸的波段操作为宜。
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