| 来源： |
科德投资 |
发布时间： |
2009年09月01日 17:40 |
作者： |
苏海彦 |
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近期的大盘走势有点像在沼泽中前行，每一步都显示出一定的难度。周二亦是如此，地产盘中拉升之后又重新回落，使得大盘重新陷入震荡中。不过，难能可贵的是在经历了周一的大跌之后，大盘在周二止住了跌势，为迈出沼泽打下了坚实的基础，后期大盘能否步出目前的泥泞，还需要关注周期行业的表现。
透视一：“金九银十”能否带动大盘?
众所周知，“保八”是今年经济发展的最大目标。影响国内GDP增长的因素被大体上划分为三类，俗称“三大马车”：消费、出口和投资。从国民习惯来说，刺激消费需要一个相对长期的过程，而出口则需依赖欧美经济复苏的程度。从短期对经济的影线能力来说，投资的作用先于前两者。
说到投资很容易联想到房地产，说到房地产又不能不提及“金九银十”的说法。金九银十实际上是一个时间概念，指的是每年在秋高气爽的9月和10月，人们的消费比较容易受到刺激而产生冲动。联系到今年，史上最长的黄金周假期有望为消费提供更大的便利。从时间跨度和对经济的影响力上来说，我们更关注房地产销售。每年9月和10月，地产销售都会形成年内的一个高峰，许多开发商的新楼盘也会在这两个月陆续开盘，对于地产来说今年的黄金周又长于往年，对销售的刺激作用将更为明显。
金九银十对于目前经济形势将会起到十分重要的作用，集中表现在：1.地产销售旺季到来加快开发商的资金回流速度，销售量的回升将拉动后期的投资。钢铁等相关的下游行业将因此明显受益。2.地产销售旺季的到来将加快地产商资金回流的速度，从而也将加速贷款回流的速度，对于银行来说无疑也是有利的。3.地产的销售情况对于经济数据的影响也是比较重要的。首先，地产开工数据是市场用来判断经济复苏程度的重要参考。其次，基于CPI和PPI等经济数据的构成，地产销售量和价格的变化将对经济数据走向形成一定影响。
从以上分析来看，“金九银十”有望对经济以及目前的股市形成一定的积极影响，影响的途径就是本身股价变化以及对上下游行业需求的拉动作用。这些周期性行业重新返回景气轨道，将反过来对大盘和经济走势形成良性影响。股市有望在经历调整之后重新回到良性循环的周期中。
透视二：短期影响因素。
谈到短期影响股市的因素，我们认为调整完成的速度主要取决于两点：
1.八月份经济数据的表现;
2.市场融资速度;
总体来说，市场将在近期逐步回归到经济基本面支撑中，在经济不支持大幅度下跌的前提下，市场将在震荡消耗做空动力后按照从局部到整体的范围变化逐步体现出自身的投资价值。
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