受隔夜美股走暖影响，上证指数昨日早盘呈现小幅高开震荡走势。午后，地产、钢铁、有色、煤炭等众多权重板块纷纷领跌，股指跌破2800点整数关，收于2785点。

　　近期成交量逐日萎缩，昨日沪深两市成交已不足2000亿元，可见在大盘趋势未明朗前，市场的谨慎观望气氛愈加浓重。

　　下跌是合理现象

　　依赖充裕的流动性以及经济复苏的良好预期，大盘从1664点一路上扬至3478点，历时10个月，涨幅高达109%，市场估值水平已进入相对较高区域。然而，种种数据表明，目前，中国乃至全球的经济状态仅处于复苏的初级阶段，A股推高至3000点以上的表现已属于非理性行为。无论是从技术面还是从资金面分析，大盘近期的调整应该是合理的现象。

　　近期大盘持续大幅下挫，但未见管理层出台任何维稳的政策或言论。相反，新股发行仍然如火如荼地进行着，从起初的每周发行一只新股逐渐发展到如今每周发行四只新股，中小板新股发行频率相当密集。另外，继光大证券上市后，证监会发审委近日宣布，另一只大盘股中国北车股份有限公司也将于8月21日上会。同时又有消息称，国有企业中冶集团计划今年10月份在香港、上海两地上市，融资超过200亿港元，且A股将比H股提早上市。可见，管理层并不认为目前的市场调整已超出了合理的范围。

　　短线底部或即将出现

　　继8月6日笔者在《市场短线或将面临震荡》一文中提示“阶段性头部逐渐形成”之后，短短两个星期上证指数已单边下跌逾20%。很明显，市场正在急速杀跌中寻求短线底部，估值水平重回合理区间。

　　纵观市场的历史表现，2007年5月30日，因印花税上调而造成股指大幅下挫的“5·30”事件，股指从4335点下跌至3404点，跌幅逾21%；2007年10月16日，股指从最高点6124点开始下跌，第一次底部形成是在同年11月28日的4778点，跌幅约22%，目前的股指跌幅已经非常接近前两次大跌的幅度。

　　笔者预测，在前期缺口2635点处至半年线2728点处所形成的区间，或是短线较强支撑所在，股指有望在此区间范围内趋稳反弹。仓位较重的投资者可趁反弹降低仓位，而仓位较轻的投资者则可逢低关注公司基本面向好、近期跌幅较大的个股，以及行业预期复苏、出口比重较大的上市公司，如电子元器件、纺织行业的相关个股。(新闻晨报)