| 来源： |
和讯信息 |
发布时间： |
2009年08月17日 12:35 |
作者： |
文国庆 |
| |
和讯信息首席分析师文国庆
我在上周的文章中指出，中期调整已经开始，并告诫短线客们不要试图抄底。本周市场水银泻地般的下跌，说明我的说法还有点道理。
很多朋友容易过早进场抢反弹，说明他们对这次行情的性质不清楚，对行情的算法误差巨大，对本次行情中机构的特征理解有误。理解上的三大误区
第一，对指数的计算有误。多数人喜欢使用上证指数衡量市场，导致对本轮行情中市场的涨幅估计过低，因而导致对下跌空间的误算。由于本轮上涨是一轮比较纯粹的流动性推动行情，因而用来衡量市场特征的实用指标应该是流通市值而不是总市值，相应地，中证流通和沪深300指数的真实性远远超越上证指数。
尽管从上证指数看，这次行情市场仅仅上涨108%，但是从中证流通指数看上涨了148%，误差接近40个百分点。如果用算术平均指数计算，本轮行情中股票的平均涨幅是171%，用上证指数衡量的误差达到63个百分点。这使得指数算法的不当，导致对行情的重大误判。
那么，如果非要用上证指数折算，我们已经走过的行情和目前的状态相当于什么点位?经过我对各个行业指数的折算并算术平均后，这一次行情的最高点大约相当于上证指数4124点，而本周末收盘价相当于3599点。您说市场跌够了没有?
从高点算起，目前市场调整的幅度相当于最大涨幅的20%左右，从中级调整的角度说，这个位置不能轻言已经见底。当然，如果您非要说这是一个小回调，您可以实际操作一把看看是不是那么回事。确认是中级调整，搞清行情性质，这是第二个重点。
第三，机构投资者的位置。以往，机构投资者都能在行情启动的一个月内看清行情的性质，但是今年的行情中，大多数是在2800点后才坚定看多的。那么误判行情达7个月之久的代价是什么?就是每个机构的持仓成本都很高，筹码锁定度极差。这使得当行情上升时气势如虹，但在市场下跌时全面崩溃--树倒猢狲散。
要有超预期的准备
有了上述三个特征，我们对这轮行情调整中出现的剧烈震荡和杀跌行情，就要有点精神准备。目前不是经济好不好的问题，也不是市场该不该跌的问题，而是市场一旦进入投机性回落周期，肯定出现疯狂的多杀多局面。
正是从这个意义上说，只要中期调整开始，在头三周里，市场会超乎预料地下跌，而在此后大家会重新检讨自己的行为。
经历了这样的剧烈下跌，市场才能出现像样的反弹。调整前三周的过度杀跌肯定是一种情绪化的反映。所以，在这个时期我们不要用货币环境变化说事，也不要臆断宏观经济如何不好。其实，宏观经济走好和股市暴跌，完全是可以并行的。
目前市场有不少好股票，也可以买进，但是短期内套牢20%是完全
原载于证券市场红周刊
|
| |
|
| |
[作者声明：在本人所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价的证券没有任何利害关系。本文观点仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。] |
| |
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有 效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容 、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
