| 来源： |
北京首证 |
发布时间： |
2009年08月14日 17:13 |
作者： |
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周五两市开盘涨跌互现,早盘两市大盘冲高回落，有色金属板块虽走势强劲，然独木难支，难抵个股普遍调整的压力，午后沪市大盘在60日均线附近获得一定支撑，同时券商板块有集体异动的表现，但量能仍是不济，股指进退维谷。板块方面，无一板块上涨，网络游戏、电力、纺织服装等板块跌幅居前。今日个股涨跌家数严重失衡,两市红盘仅127家。沪指报收于3046.97点，下跌93.59点，跌幅2.98%，成交1508.32亿，深成指报收12499.8点，下跌303.16点，跌幅2.37%，成交765.89亿，两市合计成交2274.21亿，较上一交易日量能小幅增加。
近期市场短期波动明显加大，在目前的情况下我们建议关注零售板块，该板块具备防御特征的行业属性、更加确定的盈利表现、雄厚的资产价值、较低的估值水平和技术面的滞涨均支持其成为市场调整中的良好配置品种。从基本面分析，该板块具备确定性和防御性。该板块盈利向好的确定性体现在：去年同期受奥运影响盈利基数较低，因此8月份的消费增速有望加快，同时市场也会预期，2008年10月份～今年3月份消费急剧放缓，将使今年4季度和明年1季度消费增速明显加快。业绩表现的防御性则体现在：零售板块与居民的实体消费有关，盈利表现具有相当的稳定性。事实上，零售板块在今年1季度仍获得了4%的净利润提升，防御性已体现得十分明显。预计今年2季度～4季度板块整体净利润增速将有望达到12%、15%和25%。从技术面分析，该板块前期滞涨，市场波动加大后体现出良好的安全边际。由于市场追求高弹性，该板块年初以来明显跑输大盘和其他行业，具备良好的技术面安全边际，加之基本面的改善和估值吸引力，市场有望重新审视整个板块的投资价值。7月以来，上证指数上涨9.8%，A股零售板块只上涨了5.2%。 因此，建议投资者更多配置百货公司，这是因为受益于消费升级的中长期趋势，百货类公司的同店销售一直增速快于家电和超市;受益于已拥有的核心商圈优势和长期形成的高消费者认可度，主力百货零售商的盈利水平在经济差时具备更好的防御性、在经济好时具备更大的弹性。同时，投资者可在市场波动期，逢低吸纳优质公司，既可以确保较好的安全边际，又可以享受4季度行业业绩显著反弹带来的板块行情。建议重点关注具备以下特质的公司：第一是低市盈率的行业领军公司。第二是低市净率的行业领军公司。
从消息面看， 1、央行本周净投放270亿元，传递保持流动性宽松信号。2、8月13日， 银监会正式颁布了《消费金融公司试点管理办法》。3、证监会加大力度打击并购重组内幕交易。4、李嘉诚：世界经济最坏时间已过去，但不会V型反转。5、13日，美国股市小幅上涨，国际油价继续回升。5、国新办就加大产业结构调整力度，保持工业平稳较快增长等情况举行发布会说，今年以来，中央应对国际金融危机、促进经济平稳较快发展的政策效果逐步显现，工业增速下滑势头得到遏制，企业总体盈利状况有所改观，企稳回升态势逐渐明朗，工业整体运行向好的方向发展。今天息面虽然相对平静，但还是以利好居多。
从技术上看，经过近400点的下跌之后，短期市场做空动能已基本得到宣泄。不过，由于昨日股指的反弹力度仍嫌不够，短期市场分歧依然较大，后市多空仍有争夺的要求。对此，我们认为：多方要想重新掌握市场的主动权，就必须在短时间内快速收复5日均线，否则，随着短期反弹力量的消耗，一旦被5日均线反压，则大盘还将有再度考验昨日低点的可能。因此，后市可将5日均线的得失作为大盘短期强弱的观察点。
整体来看，市场的连续的大幅下跌在较大程度上挫伤了市场的做多人气，使得在下跌的过程中抢反弹力度明显下降，这也使得大盘不断呈现出缩量下跌的弱势形态。在这种背景之下，短线大盘仍有较大压力，将很可能继续考验3000点整数关口的支撑。当然，即使大盘企稳反弹，预计也会需要一个整固的过程，反弹的力度和高度也不会太大。因此操作上，投资者近期应重点关注权重股表现，权重不走强，成交量不能有效放大，投资者就不要急于进场。
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