| 来源： |
国元证券 |
发布时间： |
2009年08月13日 16:05 |
作者： |
康洪涛 |
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周四沪综指收报3140点，上涨0.89%;深证成指全日收报12802点，上涨1.68%。我们对于8月5号重要时间拐点的判断有如神助，并且一再的强调将会有400-600点的跌幅。那么如今400点的第一目标基本达成，在均线和趋势线的支撑下，我们再次大胆喊出大盘短线必将走出反弹行情的高昂论调。那么，后市大盘的反弹，抑或是反弹后的再次探底，将沿着怎样的路线图展开，这是我们本文将要重点讨论的。
缓解信贷紧缩忧虑，管理层出面力挺
近期，随着商业银行年中工作会议落幕，下半年的信贷策略是否出现调整成为市场瞩目热点。多家商业银行的信息表明，信贷总体将成收缩趋势，中小银行将成为下半年放贷生力军已成定局。然而，央行行长周小川周三表示,数年来,中国一直在微调货币政策,央行近期在声明中称将“动态微调”的政策并非新动向。这种说法，我们认为并非无的放矢，针对中国资本市场的大动荡，管理层并不希望自身的政策被市场过度放大和解读，我想这是最为核心的问题。
管理层在上次大跌后紧急开会，表明了高层的态度。而近期在连续暴跌后再次讲话，表明了政策对市场分影响。所以在近期的咨询中我们坚定的指出市场的反弹将会势如破竹，由于前期我们预测400点的跌幅已经基本实现，所有后市震荡反弹的格局不可改变。
证监会澄清对并购重组的态度，暗助股市
针对日前有个别媒体关于“为遏制炒作垃圾股之风，管理层将停止审批上市公司并购重组”的报道，证监会有关部门负责人表示，上市公司并购重组审核是证监会的一项行政许可工作，该工作一直在按正常程序进行。事实也表明，上市公司并购重组的审核工作正处于正常推进过程中。8月10日，证监会并购重组委召开2009年第21次会议，对于甘肃酒钢集团宏兴钢铁股份有限公司的并购重组申请进行审核，并作出有条件通过的批复。按照年初全国证券期货监管工作会议的部署，积极推动上市公司并购重组，促进产业结构调整升级也是今年证监部门的重点工作之一。
管理层的态度再次说明了一切：在接二连三的市场恐慌和传闻中，管理层总是在相对的微妙时刻来力挺中国股市的健康发展。所以前期技术型的回调基本已经告一段落，在大震荡的情况下个股的分换也逐渐开始。在反弹初期可以遵循板块选股的方式来坚持自己的投资策略：如文件板块地产、银行、钢铁;相对估值板块化工医药;激进板块上海本地、有色、煤炭等。但随着恐慌的加剧和短线反弹卖出的压力，市场将会变得更加焦灼，那么板块轮动的反弹也会转变为个股分化的反弹。
工信部十大方案，虽是炒冷饭却如及时雨
今天上午,国务院新闻办公室就加大产业结构调整力度,保持工业平稳较快增长等情况举行发布会,工业和信息化部部长李毅中指出：工业结构调整正积极推进,将大力推进企业联合重组。加快推进企业兼并重组,提高产业集中度和资源配置效率。正在研究制定加快推进企业兼并重组的指导意见以及十个重点行业企业兼并重组方案,启动了汽车、钢铁行业重组工作。
虽然是炒剩饭的消息，对市场产生的威力不会如前期那样迅猛。但大盘暴跌后自然现出估值洼地，资金流向也越发明显。在轮动板块似乎每个都有相对上涨的时刻，该消息或许是引起板块轮动最重要的导火索。虽然我们无法期待10大行业共同出现反弹和持久的效应，但我们可以肯定的是，在暴跌后选取各版块的龙头企业和中报业绩优秀的公司，或许会给我们更大的惊喜。
总之：
昨日我们坚定的指出，在银行、地产双响炮的拉动中，反弹将产生如兰破竹的攻击力。今日市场不出所料，地产银行带动大盘的直立向上。我们清晰的指出大盘下跌400-600点的同时，也给出第一进场博取反弹3070点，而股指正在此点位附近由银行地产双度发力引发股指向上的行情，也因此拉开了本轮反弹的序幕。由于调整的形态我们参考了均线系统来研判，如前期5日下穿10日，10日下穿20日，形成了轮动的下跌。所以我们对后市的反弹路径看法是：先震荡、再反弹、再震荡、再下跌探底，最后反弹的波折W形或圆弧底的底部磨平形态。故此，短线快进快出寻求利润最大化是本轮反弹的第一操作要点。
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