⊙金百灵投资 秦洪
　　
　　昨天A股市场出现了宽幅震荡的格局，早盘高开后一度因为保险股等品种的回落而在午市后出现跳水走势，但在尾盘30分钟，奇迹般地出现绝地反击的走势，中小板指数更是以翻红报收。如何看待这一走势呢？
　　
　　大举抛售 基金不解风情？
　　对于昨天A股市场的走势来说，其实出乎原先的市场预料，为何？一是因为周末的“维稳”舆论导向向市场传递出政策取向，即在宏观经济景气周期未完全明朗之际，无论是宏观政策还是股市政策都是积极和乐观的。也就是说，多方做多的氛围依然是乐观的；二是因为外围市场依然异常火爆，美股、港股都在上涨，这也为A股市场的涨升奠定了坚实的基础。
　　但可惜的是，昨天A股市场只是在早盘用高开瞬间冲高的方式消化了两大利好信息，随后就因为煤炭股、保险股等金融股的走低而使得上证指数节节走低，午市后甚至因为中国船舶等基金重仓股的走低而迅速跳水。由此可见，昨天大盘的下跌其实主要是因为基金重仓股的走势所致，难道是基金不解风情？抑或是其他诱因导致基金抛售。
　　对此，有观点认为，基金并非不解风情，而是因为两点，一是基金的仓位接近上限，而近期新基金发行的节奏又有所放慢，基金进一步做多的能量有所衰弱，基金为了应付未来不确定的因素，只得“被迫”减轻仓位，从而导致保险股等金融股以及部分高价经济复苏概念股出现在跌幅榜的前列；二是因为持续公布的半年报业绩似乎表明目前的股价涨升速度过分透支了经济复苏前景的预期，所以，上市公司估值有些高企，因此，基金等机构资金减持仓位，以应付估值高企所带来的不确定的市场氛围。正由于此，股指在盘中出现了大幅回落的走势。有意思的是，基金重仓股比重不高的中小板个股反而出现了逆势飘红的走势，这其实也从一个侧面说明了基金等机构资金是近期大盘下跌的做空者。

　　利好涌现 大盘企稳可期
　　经历了持续五连阴之后，上证指数也存在着一定的企稳预期，这不仅仅是技术方面的提示，而且还在于当前市场的利好信息正在持续聚集中，这主要体现在两点上，一是昨天外围市场走势依然乐观，亚太股市相对活跃，而且电子盘的大宗商品价格也是节节走高，在美元指数反弹的大背景下，大宗商品价格的上涨的确表明全球经济的复苏趋势是确定的，这自然会给A股市场形成新的支撑点。由此看来，这不仅仅是心理上的支撑，而且还在于热点的支撑，比如说有色金属股等强周期性股以及由此衍生出的资源股近期有望反复活跃。与此同时，出口复苏概念股也有望迅速走强，尤其是电子信息股、航运股等品种，所以，大盘有望迎来新的兴奋点。
　　二是因为市场仍存在相对活跃的非主流兴奋点，这在一定程度上聚集了市场人气，比如说糖价创28年来新高所带来的投资机会，南宁糖业、贵糖股份、中粮屯河等品种走势相对乐观。再比如说资产重组股，梅花伞等个股的停牌说明在当前实体经济亮点不多的大背景下，越来越多的产业资本想到了资本运作，因此，资产重组股主线也有望成为市场的兴奋点之一。与此同时，天然气涨价、迪斯尼题材的预期等也会带来投资机会，从而聚集起市场人气，有利于大盘企稳。
　　
　　短线操作 不宜盲目加大仓位
　　由此可见，短线大盘有望企稳弹升，投资者可关注两类个股，一是涨价概念股，包括资源股、糖业股以及天然气股等，陕天然气、南宁糖业、云铝股份等品种可跟踪；二是新股，新股是大盘反弹的风向标，反弹的力度与空间要视中国建筑反弹的空间与力度。
　　值得指出的是，由于上证指数的持续五连阴以及前期大盘的宽幅震荡说明在3400点一线已形成一定的强阻力，所以，一旦指数接近此点位，建议投资者减持，短线操作，不宜盲目加大仓位，毕竟中期运行趋势尚不明朗。
（原载于上海证券报）