近三日大盘大幅度震荡，但盘面显示恐而不慌，与上周三的蹦极式大挫形成截然不同的鲜明对比。

　　恐而不慌有三原因

　　在目前较短期内，政策与流动性不太会发生大的改变，盘面特征就成为解读市场短期趋势的关键所在。有三个迹象可以反映场内气氛良好，有买也有卖的，市场交投依然保持畅旺格局：

　　其一，近日虽收为三连阴，但每日涨停板家数依然不少，即使昨日经过百余点的重挫，仍然有德赛电池、川投能源等12家股票在涨停板上红旗飘飘。特别奇怪的是，近三日竟然没有出现一家跌停股票。如今每日均有多家上半年业绩大降甚至亏损年报亮相，但在充裕的流动性和强劲的买盘推拥之下，想跌停也难。而上回大盘重挫，有四川成渝、渝三峡A等49只个股跌停。

　　其二，近三日K线频频收出长下影线。这说明在盘中大盘下跌时，有主动性买盘乘机吸纳。观7月29日的K线，也同样出现了较长下影线。趁下跌买股票能赚钱的意识，不仅在本轮行情启动以来反复得以强化，而且也有上周三逢大跌大买的成功经验近在眼前值得借鉴。

　　其三，市场热点依然在激发场内外资金发掘机会。近期板块热点轮动加速，一会儿是农业股和铁路股涨，一会儿又跳到了新能源股涨。尽管指数在下跌，但是只要每天有不同的市场热点在维持人气，便能继续吸引资金而不致出现恐慌杀跌的局面。

　　将带来两种不同结果

　　近日大盘频频出现调整走势，虽说尚难以改变市场的中线趋势，但短期大盘步入阶段性的箱体震荡应在情理之中。一方面，大盘在2月份曾有过一次较大幅度回荡以后，从3月初到现在，大盘已经不停歇地涨了5个月，中间没有过一次像样的下跌或是较长时间的横向震荡走势。另一方面，满场丰厚的获利盘、市场整体市盈率水平的高企、估值吸引力的下降、市场泡沫的累积，均需要有一段时间来加以必要的消化。

　　目前场内对下跌的麻木，而且逢调整入场几成习惯性盈利模式，对后市而言将带来两种不同的结果，至于到底如何尚待进一步观察：结果一，今后大盘的箱体震荡会呈现复杂格局，采用简单的追涨或者杀跌手法，在这里难获良好效果。结果二，机构有意识地利用“温水煮青蛙”效应，如上周三那样的大跌并不可怕，怕就怕在盘中多有反弹却形成持续阴跌格局，会使得普通投资者在 “温水煮青蛙”效应下失去警觉之心，这才是目前操作中的最大市场风险。并非每一次的调整都意味着入场机会，即使前面的成功经验也有可能会成为今后的“毒药”。(新闻晨报)