| 来源： |
西部证券 |
发布时间： |
2009年08月04日 06:00 |
作者： |
张炜玲 |
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⊙西部证券 张炜玲
8月的第一个交易日，股指早盘小幅震荡后突破向上，震荡上攻并再创新高，强势特征十分明显。银行、地产类个股走势低迷但无法压制指数的上行趋势，化工、钢铁、造纸、有色金属、航运类个股涨幅较大，热点的持续轮动为行情上行夯实了基础，重新燃起了市场做多的信心。
经济回暖为行情保驾护航
7月我国制造业采购经理指数（PMI）为53.3%，PMI已连续5个月保持在50%以上，PMI持续在50%分界点之上表明经济继续回升，PMI指数的快速反弹显示出我国中小企业的活力逐渐恢复。7月新出口订单指数为52.1%，环比回升了0.7个百分点，新订单指数已连续5个月处于50以上的扩张水平，显示内外需求均大幅回升。我国出口趋势继续向好，行业结构也趋于合理，新出口订单指数较好的表现为出口带来良好的预期，近期与出口复苏相关的行业，如航运、港口、集装箱及部分外向型贸易和制造企业的股票出现强劲反弹的走势。
流动性充裕为行情补给粮草
代表经济活跃程度的狭义货币供应量（M1）同比增速今年来首次突破20%，为24.79%；与此同时，代表流动性情况的广义货币供应量（M2）同比增速更是达到惊人的28.46%，创下自1997年3月央行公布此项数据以来的最快增速，这两个重要数据表明当前宏观经济正在强劲反弹。可以预期的是，在央行适度宽松的货币政策导向下，国内货币供应将保持较快的增速。从近期的数据可以看出，M2―M1增速继续保持较高的增速，持续宽松的宏观经济政策使得M1增速持续攀升，预示着未来宏观资金供应将继续宽松。历史数据也表明，股市的涨幅与M1保持着相当程度的一致性。
今年以来共有10只指数基金先后获批或发行，其中有7只为沪深300指数基金，目前处于建仓期或即将建仓的指数基金有5只。指数基金仅今年二季度的净申购量已达到98亿份，指数基金规模的快速膨胀有望成为稳定A股市场走势的核心力量。
随着全球经济的企稳回暖，尤其是美国经济好于预期，推动原油价格上扬，市场普遍预期PVC、化纤、纯碱等化工产品价格具备上涨的潜力，化工、化纤类个股昨天受到市场的追捧。近几天钢铁股也在补涨反弹，近阶段钢材价格受到下游需求回暖的拉动，尤其是基础建设的大量投入和房地产市场的持续回暖有力地拉动了建筑钢材的需求，数据显示，钢材价格已连续15周大涨，近期涨势进一步加速，特别是建筑钢材3天来几乎是以每天上调100元的幅度涨价。在钢材价格上涨的推动下，钢铁行业的盈利明显改善。根据中钢协最新统计数据，连续8个月亏损后，国内71家大中型钢铁生产企业6月实现盈利35.45亿元，1―6月大中型钢厂整体实现利润17.25亿元。7月以来，国内大钢厂相继大幅上调钢价，我国钢铁行业的盈利能力将在三季度逼近历史高点，业绩“拐点”已经出现。在国内外经济逐渐向好的背景下，化工、造纸、航运、港口等行业也面临复苏，将成为推动行业轮动走强的关键因素。
从决定行情中期趋势的关键要素看，由于国内外经济环境持续改善，我国的经济活力将继续提升，上市公司的盈利将明显改善。由于积极的财政政策和适度宽松的货币政策的主基调并未改变，流动性过剩的格局仍将维持，大盘将继续震荡上行。操作上要继续紧抓经济复苏的主线，受益于经济复苏的中上游行业股票仍将是近期的热点。
（原载于上海证券报）
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