| 来源： |
重庆东金 |
发布时间： |
2009年07月31日 16:19 |
作者： |
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在中央确定"保持宏观经济政策的连续性和稳定性，继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策"的基调后， 近期央行官员多次表态强调货币政策不会发生实质性改变。中国人民银行副行长兼上海总部主任苏宁29日在人民 银行上海总部召开的2009年年中工作电视电话会议上再次强调，下半年将坚定不移地执行适度宽松的货币政策， 发挥信贷对实体经济的支持作用。在实体经济继续复苏，宽松货币政策仍将延续的大背景下，市场宏观环境将继 续支持市场向上。
年初至今，上证综指涨幅超过85%，沪深300则翻了一番。目前沪深300市净率为3.6倍(历史上沪深300市净率的 合理运行范围基本在2～4倍之间)，动态PE接近25倍，估值压力已经显现。但在充裕的资金面前，不排除估值可能得到进一步提升。长期看，决定市场方向的是对企业未来盈利增长的预期。
基金中报显示，二季度偏股型基金平均股票仓位为83.67%，较一季度末增仓达8.33%，这一仓位水平已超过基金2007年三季度末的牛市高点水平，创出历史新高。基金的高仓位一方面显示出主流机构对于市场的整体乐观态度，并同时在一定程度上保证了市场回落幅度将较为有限。
下半年开始名义GDP的增长速度可能将显著上升，这意味着企业的收入增长将提速，因此我们对市场未来的走势 继续持乐观态度。看好那些与内需和财富积累相关的行业，如地产、商业、耐用消费品，随着价格水平的逐步回升，金融业特别是银行业也将成为良好的投资标的。在未来通胀的预期下，也看好资源类等供给受限行业的投资机会。
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