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科德投资 |
发布时间： |
2009年06月26日 17:11 |
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科德投资
周五两市呈现出高开震荡、横盘整理的态势。由于受到昨夜美股大涨的影响，沪深两市今日双双高开，但随着多空双方分歧的加剧，市场在随后整个盘中维持了震荡的态势。而两市成交量继续萎缩，说明投资者面对经济前景的预期再度趋于谨慎。今日传出消息称由于部分公司财务报表反映出美国经济转暖，隔夜美股创出6月份以来单日最大涨幅。国际油价受到尼日利亚影响上涨2.3%，再次站上70美元，这些消息有助于外围市场的稳定，从而利好我国A股市场。
上证指数今日早盘开盘于2900点之上，高开于2930.50点。权重股开盘后分化有所加剧；工行、建行等银行股继续表现强劲，而中石油、中石化则出现冲高回落走势。不过伴随着央行表示继续实行适度宽松货币政策的利好，指数一度拉升，加上钢铁等近期持续走强，这一系列力量促使上证指数于盘中达到了今日最高点2937.61点。不过随后以石化双雄为代表的权重股冲高回落带动股指盘中出现跳水走势，随后市场逢高卖盘大举涌现，买卖盘之间的差距持续放大，抛压不断加重，较大的抛盘导致上证指数在盘中屡次跌破昨日收盘价，并于午后跌至今日最低点2910.34点。总的来看，目前指数上方以3000点大关为潜在压力，下方以5日均线为明显支撑，鉴于本月1日跳空高开留下的缺口，预计午后指数仍将展开震荡调整之势。而且指数下方最底部的1762点缺口依然没有被回补，暗示在技术上沪指仍有进一步长线回调需求，但上方3215.50点的缺口同样需要弥补，因此多空对峙的结果将决定指数方向性的选择。截止今日收盘，上证指数报2928.21点，较上一交易日收盘价上涨3.16点，涨幅为0.11%，成交1167.47亿。
深成指早盘走势基本与上证指数相同。深成指早盘高开于11425.62点，在经过随后一波短暂的拉升之后，指数摸高至今日最高点11462.22点。但随着地产板块和中小板指的回调，深成指逐渐回落；而资源类股的回调则进一步拖累了深成指的走势，受这些因素影响，指数终于跌破昨日收盘价，并在下午盘中触及今日最低点11334.62点。总的来看，目前深成指上方以长线缺口为压力，下方则以5日均线为支撑，后市或将继续展开震荡走势。虽然前期深成指7266.41点的缺口暗示了指数长线回调的必要性，但上方11670.65点的缺口或许暗示指数短线仍将重心上移。截止今日收盘，深证成指报11413.17点，较上一交易日收盘价上涨27.29点，涨幅为0.24%，成交616.75亿。
就板块来看，央行会议称继续实行适度宽松货币政策刺激银行股今天继续表现强劲，其中南京银行领涨、宁波银行、浦发银行等均涨势不俗。三金药业高价发行对医药股构成了一定的刺激，江中药业、迪康药业等个股涨幅均超过7%。工业和信息化部日前公布的信息显示，6月份第三周成品油的平均价格比5月份又上升了7.6%。刺激煤炭板块强势表现，领涨大盘，其中国阳新能、金牛能源、山西焦化等个股涨幅也都超过4%。近来市场的领涨龙头钢铁股今日盘中依旧有相当不俗的表现，本钢板材涨停，新钢股份、广钢股份等均涨幅较大。另外，受近期BDI指数一度运行在4000点之上的利好刺激，前期涨幅相对较小的水上运输股有所活跃，中国远洋、中海发展、中远航运等盘中均出现快速上涨。就今日总体来看，房地产、粮食及饲料加工、煤炭开采、农业等板块涨幅居前，而信托、港口、证券、机场、传媒表现相对较弱。
截止今日最终收盘，沪深两市共计上涨股票757家，其中涨停股票28只，其中包括11只S、ST、*ST类股。两市共计下跌股票675只，其中跌停股票仅*ST中钨一只，而鑫茂科技以-9.53%的跌幅领跌两市。就权重股来看，今日沪市前50大权重股除了上航确认已获准同东航合并影响而停牌的ST东航，以及长江电力、江西铜业和兖州煤业停牌之外，共有17只权重股上涨，26只权重股下跌，3只大盘股收平。可见在今日权重股中空方力量有进一步加强的迹象，而量能的萎缩或许暗示市场的行情将重返震荡。目前市场观望氛围浓重，后市谨慎控制仓位，等待趋势明朗。
就消息面来看，1、央行重申保持货币政策适度宽松；2、中国四大油企相互竞购伊拉克百亿油田；3、汇丰中国在香港首发浮息人民币债券；4、国土部副部长称中央不会出台小产权房统一文件，小产权房是违法建筑；5、《上海市经济适用住房管理试行办法》公布；6、美国一季度GDP下降5.5%；7、桂林三金发行价定为19.8元/股。
在经过连续的攀升之后，深证成指已经率先进入2008年6月10日大盘跳空低开所形成的缺口区间，并且已经回补了部分缺口；而与深证成指不同的是虽然上证指数同样存在向上补缺的可能性，但3000点关口集中的筹码对指数运行构成了重要的资金面和心理面的压力，这使得上证指数补缺的速度难以如同深成指一般迅速。而且在股指持续拉升后，市场充斥了较多的获利筹码，随着指数的攀升，这部分获利筹码的稳定性也在趋于降低，因此在冲关之前，不排除指数通过震荡洗筹，再整固向上的可能性。
近几天内市场上的成交量连续萎缩暗示越来越多的投资者正在进入一种观望状态，而这种观望状态的出现是由于多空双方不断拉锯所致，这从本周内指数一改单边上涨的格局而进入震荡的行情就可见一斑。如果探究更深层次的原因，这种震荡恐怕更多的是对未来经济不确定性的一种反映。
诚然，目前市场上看多的声音越来越大。无论是世界银行和国际经合组织先后上调我国今年GDP增速的预期值，还是中金和高盛两大投行由空转多，都体现了目前市场对我国经济复苏的预期。在政府的支持和流动性宽松的条件下，我国经济正在由“外需+投资”向“消费+投资”的转型中实现增长。这种增长在地产市场体现得尤为突出，在短短几个月，全国一线城市出现了楼价几创新高的现象，地产市场的复苏不仅可以迅速提升固定资产投资的产业，也能拉动上下游50个行业的增长，房地产价格的上行更加能使银行的不良坏账减少，增加银行的利润。在这种情况下，A股市场中地产板块以及其相关的银行和钢铁板块在近期走出了持续的强劲走势。
然而地产市场的这种走势并不能完全说明我国经济的基本面已经复苏，而更多的只是说明了一种预期的复苏。由于在人们的预期中，房价还会不断地上涨，因此刺激了大量的现实需求，进而拉动了投资的增加。但就实际的基本面来看，产能依旧过剩，所以与其说我们已经清晰的看到企业盈利的恢复，不如说，我们不可不盼着企业盈利的恢复。因为这样才能使预期中的需求转化为现实。
多空双方的对峙还体现在心理层面。在本轮行情前期由于“IPO重启”如同一把达摩克利斯之剑始终悬在投资者的心里，而如今这把利剑的落地已经逐渐打消了投资者的担忧，在一定程度上封杀了大盘回落的空间。但与此同时，随着大盘的攀升，市场追高意愿明显不足，而近期盘面热点轮动的加快、持续时间短都反映了投资者的心态逐渐趋于谨慎。因此，由于目前没有更大的利空对投资者心理形成落差，但同时投资者追高的意愿也并不强烈，因此就导致了目前持续震荡局面的形成。
根据历史经验来看，经济的复苏是一个复杂的过程，并不是一蹴而就的，宏观面的利好在微观面产生效果也需要一定的时间。在我国扩大内需，释放流动性等措施的推动下，我国将会出现一批具有持续竞争力优势、良好的成长性，以及具备盈利持续增长的上市公司。然而抛开这些对未来的预期，就目前的基本情况来看，国家统计局周五公布，中国1－5月工业企业实现利润人民币8,502亿元，较上年同期下降22.9%，这显示出中国当前经济的严峻局面依旧没有根本改观。这同时也凸显出中国工业企业面临的窘境和赢利能力持续恶化的趋势。
所以，目前市场上出现了一种看似矛盾的局面：一方面央行今日再次定调保持货币政策适度宽松，以及国际资本的回流都进一步加强了投资者复苏预期，但另外一方面，截至昨日616家上市公司公布中期业绩预告显示预增的上市公司仅有三成左右，而业绩下降的占绝大多数，这说明复苏的预期仍然没有得到现实的体现。鉴于这一背景，我们预计6月份以内，指数继续震荡的可能性较大，而进入7月指数上证指数是突破3000点大关，还是在此关口前受压回调将取决于各方面力量对峙的结果。
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