| 来源： |
华泰证券 |
发布时间： |
2009年06月15日 17:06 |
作者： |
李文辉 |
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由于周末消息面比较平静，今日市场摆脱上周五的大跌走势，早市窄幅震荡午后则强劲反弹。上证指数早盘平开后一度下探至2727点，随后在银行股带动下快速反抽，摸至2767点后出现回调，但午后银行股再度发力使得大盘放量上扬。尾盘上证指数以2789.55点保收，上涨45.79点。深市受深发展带动涨幅更大，收盘涨244.83点，以10768.96点报收。两市合计成交量不足1700亿元，较上周有所缩量。
上周五市场大幅下跌，除了市场自身涨幅较大需要调整外，最担心的是周末会宣布新股发行的消息，但周末并没有此类信息公布。而温总理再次强调要坚持积极财政政策和适度宽松的货币政策，5月份的工业增速创八个月新高等消息均属利好性质，因此投资这心态较为平稳，大盘强劲反抽。
观察盘面，个股分化明显，涨跌个股比例约为5：1。走势最强的几个板块为银行、信托、饮料和零售等。具有重组题材的爱建股份走势强劲，涨幅超过7％，同时还带动了其它两只信托股的上涨。银行股依然是市场焦点，所有个股全面上涨。深发展收购消息公布后今日复牌，盘中虽有反复，但收盘仍封住涨停，成交也放出天量。华夏、招商和建设银行等涨幅均超过6％。食品饮料中的水井坊和山西汾酒等表现也较为出色，涨幅均在7％以上。而零售股中有九成以上个股上扬。总体来看，今日热点主要集中在前期滞涨板块，如银行、食品和零售等。在跌幅榜上，煤炭、有色和钢铁等资源类行业位居前列，部分煤炭股做头迹象明显，预计近期会继续调整。
证监会上周已经结束了新股发行征求意见，并公布了修改方案，但至今仍未正式安排新股发行，主要原因是为了适应新规则，要对交易系统进行调整。初步预计最早要到六月下旬才会正式安排发行。最快发行时间应该到中下旬，届时发行的规模与速度将会对市场供求关系产生较大影响。根据有关信息，目前有33家过会公司，合计发行的资金规模约为650亿元。如果在IPO开闸初期，只安排这类公司发行，那么对市场影响有限。而大小非解禁在六月进入低谷，解禁股数和解禁市值，均比上个月下降五成，因此从资金供求关系来看，近期将保持一个相对均衡的状态。
从宏观经济的角度看，５月份中国经济运行主要数据已基本出齐。工业增速创近八个月来最高，投资消费双加速，流动性保持充裕，但出口和物价继续下降。５月份全国新增人民币贷款６６４５亿元，今年以来累计新增贷款５．８４万亿元。另一类下降的数据是物价。５月份，全国居民消费价格总水平同比下降１．４％，工业品出厂价格同比下降７．２％。ＣＰＩ、ＰＰＩ双双明显下滑，表明当前经济形势依然比较困难。总体来看，我国经济运行中出现了一些亮点，经济复苏的势头比较明显，但最新数据告诉我们，全球需求萎缩的趋势并未改变，经济形势仍存在很多不确定性，经济复苏的道路不会平坦。在刺激经济方面，我国需要做好打一场持久战的心理准备。今日温总理的讲话明确了政府在经济刺激上会坚持原有方向，"政策连珠炮"仍将轰鸣。除了行业振兴规划的制定落实之外，区域姓的振兴发展规划也在不断涌现。比如前期的海西经济区、上海两个中心建设、江苏沿海发展规划等，而重庆市长日前表示，比照上海浦东新区、天津滨海新区打造的重庆"两江新区"目前正由国家有关部门加紧论证，有望年内获国务院批准。这一系列的振兴规划也会在市场中激发投资热情，产生新的热点但从估值水平来看，由于股价上涨和上市公司业绩不佳，目前A股估值水平与低点相比已提高不少，甚至处于中性PE以上，因此市场可能在短中期内会面临着一定的估值压力。从大盘运行的态势看，目前仍处于上升通道之中，上周已经触及上升通道的上轨，市场自身有调整需求，但调整幅度不会太大，30日均线附近和6月1日跳空缺口出均有较强的支撑作用。银行股走势非常关键，周一维持强势，后势走势对大盘影响颇大。
在操作上，短期投资者应保持较为谨慎的态度，注意控制仓位，可逢低关注这样几个板块：一、涨幅较小估值较低的板块。所谓"水往低处流",在流动性过剩的状况，资金必然会从高估值涨幅大的板块向低估值涨幅小的板块流动。五一之后的钢铁股，六一之后的银行股的强劲走势就说明了这一点。目前来看，未来可能受益于刺激内需政策的商业板块，如鄂武商、重庆百货等个股值得关注。二是中报业绩预期明显增长的板块，在估值相对较高的阶段，业绩的上升比题材引发的行情更加扎实更有安全边际，可关注中新药业恒宝股份等。三是资产重组板块，公司进行实质性重组和资产注入后，将改善资产质量、提升经营业绩，有效改善估值水平。目前央企的重组也受到政府大力支持，国务院国资委主任李荣融日前在重庆表示支央企与地方国企及信誉好的民企进行战略重组,通过合作实现优势互补、互利共赢,促进共同进步,和谐发展。目前可关注的公司有亿利能源和中化国际等。
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