| 来源： |
科德投资 |
发布时间： |
2009年06月10日 17:28 |
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周三我国A股市场总体呈高开震荡、高位调整的态势。承接昨日尾盘的拉升之势，沪深两市大盘指数今日双双高开，随后持续在高位震荡，并双双创下反弹以来新高，市场重心缓慢上移，但调整格局依旧明显。而两市成交量较上一交易日有所放大，暗示公布的经济数据虽然难言乐观，但市场出于对未来进一步刺激经济政策的预期却愈加强烈。
上证指数今日早盘高开于2796.90点，虽然开盘之后由于市场对即将公布的数据较为担忧，市场逢高卖盘随之再度涌现，短线获利盘纷纷兑现，使得小盘股的纷纷调整，受制于此，上证指数于开盘不久即跌至今日最低点2790.00点。但由于石化双雄在下午盘中突然发力，由此对股指构成了做多支撑，受此带动股指在午后出现一段快速反弹行情，并终于在下午盘中达到了今日最高点2820.57点，再度创下本轮反弹新高。但随后核心权重股冲高回落导致股指盘中反弹受阻出现一段小幅跳水走势，而权重股走强所引发的资金分流效应则使得个股分化再度加剧，市场再度陷入震荡态势。总的来看，目前指数上方以长线缺口为压力，下方以5日均线为潜在支撑，鉴于上周一跳空高开留下的缺口，预计后市指数仍将围绕2800点展开震荡调整。另外指数下方最底部的1762点缺口依然没有被回补，暗示在技术上沪指仍有进一步回调需求，但上方3215.50点的缺口同样需要弥补，因此多空对峙的结果将决定指数方向性的选择。截止今日最终收盘，上证指数报2816.25点，较上一交易日收盘价上涨28.36点，涨幅为1.02%，成交1464.09亿。
今日深证成指比上证指数走势明显要弱，这主要是受到了地产指数的拖累。深证成指今日早盘同样高开，开盘于10819.32点。在经过开盘不久的震荡调整之后，五月全国70个大中城市房屋销售价格同比下降0.6%的消息对地产板块构成了明显的利空，受此消息影响，地产指数带动深成指持续回落，深成指终于在今日中午休市前一刻跌至今日最低点10754.03点，但随后又因中小板指开始持续发力，带动指数于下午盘中上涨至今日最高点，也是市场自去年10月反弹以来最高点10882.50点，但随后同样再度回落。总的来看，目前深成指上方以长线缺口为压力，下方以5日均线为潜在支撑，后市或将继续震荡上行。虽然前期深成指7266.41点的缺口暗示了指数回调的必要性，但上方11670.65点的缺口或许暗示指数仍将重心上移。截止今日收盘，深证成指报10820.74点，较上一交易日收盘价上涨80.65点，涨幅为0.75%，成交736.22亿。
截止今日最终收盘，沪深两市共计上涨股票1071家，其中涨停股票51只，有一半为S、ST、*ST类股，其中广电电子和广电信息连续三个交易日封于涨停板，而昨日京东方A完成了50亿股的定向增发，今日这些增发股份上市，继昨日涨停之后，今日该股延续高歌猛进的势头，大幅高开近15%后继续狂飙，最大涨幅高达39.6%，并于9:44分起被交易所临时停牌，但重新开盘后该股仍然大涨，截止最终收盘该股涨幅为27.92%。两市共计下跌股票417只，其中跌停股票仅ST张家界和ST中润两只，而工大首创以-8.18%的跌幅领跌两市。
就板块来看，铁路运输类板块在钢铁、煤炭等阶段性呈现涨价的周期过程中，运力提升，盘中加速补涨并领涨大盘，其中中铁二局涨停、国恒铁路、广电运通等个股均于盘中大涨。同时，相关的工程建筑和机械板块也表现不错，涨幅仅次于铁路基建,其中腾达建设、罗顿发展和林海股份等封于涨停板上，三一重工、柳工等个股涨幅也在5%以上。由于大宗商品贸易的升温，拉动5月的港口内、外贸货物吞吐量双双逆转，在连云港和芜湖港涨停的带领下，今日港口股和空港股都表现出色，其中南京港、锦州港和上海机场涨幅都在6%以上，目前这两大板块全线红盘。由于受到《电子信息产业调整和振兴规划》已进入组织实施阶段消息的影响，加上京东方大涨，今日电子信息板块也表现突出，其中交大博通和湘邮科技封于涨停板。另外，下午盘中浙江阳光、雪莱特、佛山照明盘中纷纷快速上涨。总的来看，今日林业、港口、计算机硬件、水泥、保险等板块涨幅居前，目前只有旅游、石油加工及炼焦、航空航天器制造、有色金属开采、电气设备板块小幅下跌。
就权重股来看，今日沪市前50大权重股中除了受平安拟换股收购深发展，以及上航确认已获准同东航合并等两则消息影响而停牌的中国平安、深发展A、ST上航和中国航空等4只股票之外，共有37只权重股上涨，8只权重股下跌，而南方航空收平。可见在今日早盘的权重股中多方力量开始重新占据优势，而量能的放大或许对这一趋势进行加强。而5月宏观数据的公布之后市场心态难免波动，市场多空博弈激烈，建议后市关注金融地产动向，把握热点轮动。
就消息面来看，1、5月经济数据今日起公布，CPI与PPI降幅或进一步收窄;2、《船舶工业调整和振兴规划》细则发布，200亿船舶业基金望年内募完;3、中国外交部称无意抛弃美元;4、5月汽车销售再创新高，销售逾495万辆，连续三个月高速增长;5、A股开户数重回30万，持仓帐户数回落20.3万户，三周来首降;6、工行公告称高盛出售30.3亿股工行H股，价值19.1亿美元;7、美批准十大银行偿还680亿美元援助资金，但未列出银行名单。
大盘仍然在动荡市中创造着反弹高点，虽然今日公布的经济数据显示我国5月经济运行情况并非完全乐观，反而市场对政策面的预期却更加强烈。不难判断，政府所制订的“适度宽松的货币政策”将在今年不会改变，而在政府前所未有地在一个季度投放4.5万亿信贷巨资之后，整个社会的货币流动性将仍然充沛。而近期央行和银监会在强调力保信贷质量的同时，又一再重申坚定不移地落实宽松的货币政策。因此在国家的政策导向之下，后市应当还会有源源不断的资金流入股市，这又给投资者带来了进一步的做多理由。
国家统计局周三公布，5月份CPI较上年同期下降1.4%，降幅小于4月份的1.5%，不过是连续第四个月出现下降。我国1月份CPI较上年同期增长1.0%，2月份CPI出现1.6%降幅，3月份CPI则下降了1.2%。1-5月累计，CPI较上年同期下降0.9%，降幅大于1-4月的0.8%，而官方全年CPI的调控目标则为增长4%左右。
我们认为，虽然GDP连续四个月出现下降的局面，但是同时也使得我国连续第七个月保持正利率健康局面，也就是说银行的存款利率高于物价增长的速度，这无疑是人们所愿意看到的。而此前CPI的高企曾经一度使得我国出现连续23个月负利率的荒谬局面，严重危害了经济的健康增长，并扭曲了经济数据，而且给我国政府的政策制定制造了很大的障碍。而目前我国的利率水平已经恢复到健康状态，这就给我国政府部门提供了更广阔的政策操作空间，比如即使政府继续小幅降息也不会使银行利率低于物价增长水平，而这也会对我国A股市场起到积极的促进作用。
统计局同时公布，5月份PPI较上年同期下降7.2%，降幅大于4月份的6.6%，为连续第六个月下降。我国1月份PPI较上年同期下降3.3%，2月份下降4.5%，3月份下降6%。1-5月累计PPI较上年同期下降5.5%，降幅高于1-4月的5.1%。
我国5月份上游和下游物价指数继续下降，显示经济不振和需求疲软的状况仍在延续。由于国际金融危机的影响，我国今年第一季度国内生产总值(GDP)较上年同期仅仅增长了6.1%，增速大大低于2008年第一季度修正后的10.6%，也低于2008年全年修正前的9.0%和2008年第四季度的6.8%，显示经济非常低迷。而当这种低迷的经济态势反映在资本市场上时，就出现了各国股票市场纷纷大幅下挫的局面，这使得企业和个人的生产生活、投资融资受到严重冲击。而资本市场上的资金难以流出时就进一步排挤了社会的实际消费，导致实际消费凋零，国内外消费需求的凋零，自然使得物价不断下滑。
不过就未来来看，由于国际大宗商品价格上扬，尤其是国际原油价格5月份大幅飙升，涨幅接近30%，为10年来最大单月涨幅。这也使得众多相关产品价格上涨，从而拉动了下游的物价，而下游价格的降幅收窄将会进一步增加物价未来反弹的可能性。
国家统计局今日公布的数据还显示，我国5月份全国70个大中城市房屋销售价格较上年同期下降0.6%，这是中国大中城市房价连续第六个月较上年同期下降，不过其同比降幅继续收窄。受此消息影响，A股市场地产指数今日大幅回调。不过就我国市场总体来看，5月份房价较上个月增长0.6%，与4月份房价较3月份增长0.4%相比，增幅扩大0.2个百分点。
我们认为，中国房地产销售价格出现回稳，显然受今年年初以来国内异常宽松的货币信贷环境推动。宽松的货币环境使得中国金融机构今年前4个月累计新增人民币贷款创出5.17万亿元的天量，超出2008年全年4.91万亿元的新增贷款额，且已超过人民币5万亿元这一今年全年新增贷款目标下限。大批新增贷款除流向投资领域外，也不可避免地进入了资本市场和房地产市场，势必对上述市场构成支撑。
总而言之，今日统计局公布的宏观经济运行数据显示我国5月份的经济运行仍然处于低位，但同时暗示了后市国家将进一步以刺激经济发展为政策导向。不过虽然我国的正利率的局面为央行留下了较大的降息空间;然而由于前期大宗商品的价格强势复苏，因此我们也不排除下半年我国物价会强劲反弹的可能性，在这种情况下，国家为了保持正利率的局面，很可能不但不会降息，反而会加息。综合这两点来考虑，我们认为央行近期对利率调整的可能性不会很大。而对未来的预期则很有可能会继续支撑A股市场重心上移。
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