| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2009年06月09日 06:16 |
作者： |
杜泉 |
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中信金通杜泉
本周一沪深两市股指涨跌互现，其中上证综指刷新了反弹高点，但冲击2800点未果，呈现冲高回落格局，成交量较上周五有所萎缩。分析来看，随着5月宏观经济数据即将公布以及个股的进一步分化，短期市场压力正在逐步增大。
经济数据牵制市场
本周5月宏观经济数据将陆续公布。按照国家统计局的既定安排，5月份居民消费价格指数（CPI）和工业品出厂价格指数（PPI）将在本周三公布，并由此拉开5月份一系列宏观数据公布的序幕。市场再度进入经济数据披露的敏感时间。那么，5月份经济数据大致会有怎样的一个表现呢？
综合各方分析来看，5月宏观经济数据总体形势依然是喜忧参半。如果没有意外，最早公布的CPI和PPI仍然不会带来太多好消息。目前市场普遍预测CPI和PPI将连续第4个月为负，通缩风险仍未减弱。尽管投资以及消费增长依然值得期待，但出口仍是拖累。另外，今年1-5月份电力需求和去年同期相比将减少大约4%。先前公布的5月份制造业采购经理指数（PMI）为53.1%，较4月份微降0.4%，结束了此前连续5个月的回升势头。经济数据持续喜忧参半的格局，在一定程度上意味着经济复苏态势依然不明显，复苏之路或许比想象的要漫长。
本轮反弹以来，两市日成交量一直维持在高位水平，堪比2007年大牛市，可以说是流动性泛滥推动了资产价格的上扬。但从基本面来看，即将公布的5月份宏观经济数据很难出现加速复苏迹象，也就是说，资产价格上涨的速率已大幅超越了基本面复苏的速率，回归压力逐步增大。因此在经济数据即将出炉之前，本周市场表现或许将更为谨慎。另外，随着上周五新股改革征求意见稿结束征求意见，以及创业板股票上市规则将于2009年7月1日起施行，市场扩容的脚步声渐行渐近，对短期市场心理层面存在或多或少的影响。
短线压力逐步增大
除了宏观经济以及扩容等场外因素将对市场产生影响外，近期场内呈现出的一些特征也将给市场带来重要影响。一方面个股分化进一步加剧，金融地产等大蓝筹唱主角，题材股则偃旗息鼓。进入6月以来，金融地产板块成为推动股指上扬的重要力量，周一这种局面再次出现。昨日银行股除南京银行外全线上涨，“三大行”平均涨幅高达4.9%；房地产板块中有4只个股涨停，龙头股万科A涨幅达到4.7%。与此相反，多数题材股继续萎靡，如新能源板块近日连续调整，湘电股份更是以跌停价报收。这一局面在基金上也得到明显体现。截至上周，本月业绩增长最快的10只基金中，大盘股基金占据了6个席位，中小盘基金则在行情面前黯然失色。
另一方面，前期滞涨的钢铁、电力以及酿酒等板块出现补涨。钢铁、电力以及酿酒等板块在前期大盘创新高行情中表现得不是很理想，上周却出现了颇为强劲的上涨行情，钢铁板块近10%的涨幅更是对大盘上涨起到明显的推动作用。总体来看，无论是金融、地产还是钢铁、电力，近日的强势都可以看作是一种补涨行情，而题材股的弱势则可看作是价值回归。在目前股指高位的背景下，蓝筹板块的补涨意味着市场最后的估值洼地已被挖掘并将逐步消失，也意味着市场基本上完成了一轮完整的上涨行情。而在一轮完整的上涨行情之后，若无新的主流热点形成，市场将很难维系做多格局。操作上，中小盘股走势愈发疲软，权重股涨跌左右为难，市场挣钱效应明显不足，建议投资者保持必要的谨慎，稳健投资者不妨选择持币观望，等待形势的进一步明朗。
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