可能在月中构筑中期顶部

　　⊙德邦证券 
　　
　　从资金面、政策面、基本面和技术面来看，大盘很可能在6月份中构筑本轮反弹的中期顶部。但由于政策面的强力扶持，我们不认为大盘会出现深度回调。大盘更可能在较大的箱体内进行宽幅震荡，等待基本面的更进一步明朗后再选择方向突破。
　　从资金面来看，前期靠大规模信贷投放带来的流动性驱动力目前已经大幅回落：广义货币供应量M2的增长幅度大幅放缓，而贷款增速则已经见顶回落；从基本面来看，投资增速已经逼近2004年上半年过热的顶部区域，国内消费需求基本维持平稳态势，出口同比增速在短暂企稳后再度明显下滑，经济基本面在三季度可能出现较为明显的环比下滑；从技术面来看，大盘在权重股拉抬后出现连续跳空走势，未来将受制于技术面回补缺口的要求；最后从政策面来看，前期对市场完全呵护、鼓励做多的政策扶持已经转向为中性：主板IPO和创业板推出已是倒计时，未来资金分流压力愈发明显。