⊙国金证券 
　　
　　我们认为当前A股市场已处于阶段性高位，商业周期的潜在变化意味着对市场的风险意识需要抬升。
　　中国经济在过去几个月经历了从衰退到复苏的周期性变化，在此过程中股票市场一般都会获得很好的收益。但目前我们关注到这一复苏周期正被很快到来的通胀压力所影响，这往往是股市在短期复苏周期中反弹到阶段性高点的重要参考标志。在短期复苏周期中，通胀压力先于经济真实复苏的抬升意味着真实购买力的降低、宽松货币环境的消耗、货币政策可能的反向变化，对经济复苏进程会起到不利的作用。因此，通胀压力下货币政策的调整压力会使得资产价格可能出现大幅波动，而不再是基于复苏预期下的持续上涨。
　　本周将陆续公布主要的经济数据，从目前情况看，经济仍将会是疲弱复苏状态，当前市场似乎对复苏给予了过高预期。并且在通胀可能对复苏进程造成反复情况下，这种过度乐观的预期需要真实情况加以充分检验。因此，我们认为需要提升对于A股市场的风险意识。