| 来源： |
华泰证券 |
发布时间： |
2009年06月05日 17:16 |
作者： |
陈金仁 |
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两市大盘周五受到美股上涨的带动下小幅高开，但随后两市大盘一度震荡回落。午后，在贵州茅台等权重股的带动下两市大盘继续振荡走高，上证指数逼近2800点证书关口。不过目前市场分歧依然较大，尾盘市场走出了小幅调整的走势。收盘，上证指数以点报收，上涨％，深圳成指以点报收，上涨％。沪市全天成交1562.1亿元，深市成交814.9亿元。
市场表现方面，受到国际油价以及大宗商品价格上涨影响，有色金属板块一度走势强劲，但盘中明显有所回落。涨幅榜上，沪市的成城股份、华东电脑、中金黄金、恒顺醋业等涨停，深市的博盈投资、华兰生物等涨停。食品制造、黄金股、资源概念股等成为周五的领涨板块。钢铁、林业等板块表现也相对较好，而汽车、房地产等板块则表现较差，汽车板块由于国际油价的大幅上涨成为周五早盘表现最弱的板块。
周五是IPO新规则征求意见的最后一天，预计新规则通过没有悬念，应该说新规则的通过为今后新股发行扫平了道路，这或将对资金面方面带来压力。短期来看，大盘的大幅上涨创出年内新高，上证指数距离2800点也仅有一步之遥。
从流动性情况来看，市场预期5月份新增信贷在5000亿元左右，这与四月份的新增信贷数据基本一致，由于1季度释放的巨大新增贷款，流动性方面依然保持充裕。而从解禁股来看，6月份解禁规模大幅下降，市场的资金面压力较为有限。基金发行以及基金开户数的大幅提高均为股市带来新资金，应该说资金面方面仍有助于行情的发展。目前市场较为担忧的是IPO的开启，不过从实证研究来看，IPO的启动与股市的涨跌并无直接的相关关系，IPO的重启对于市场的影响更大程度上是来自于短期以及心理层面。决定市场中期趋势的主要因素是宏观经济以及货币政策导向，而宏观经济的走向以及上市公司业绩的改善是股价上涨的最根本动力。
此外，国外股市的回暖也给A股营造了良好的外部环境。美股今年以来股指也大幅反弹，通用的破产性保护也使得股市的基本面有所改善，而从住房投资、消费等指标来看，先行指标均显示经济有好转迹象，这也给道琼斯指数的反弹提供了良好的基础。外围环境的好转也有望刺激A股走强，而一旦国际经济好转，则对于国内出口的恢复将起到积极作用。
从我国经济情况来看，房地产销售近期在大多数城市出现了量价齐升的走势，房地产作为宏观经济中的重要一环，房地产的走强将对上下游行业起到积极的拉动作用。虽然目前对于房地产市场以及价格均存有争议，但不可否认，销售量的增长将对于经济的增长起到积极的作用。1季度我国GDP依然实现的正增长，这在经历过国际金融危机后实现的增长极为不易。而随着4万亿投资的逐步实施，1季度信贷资金的大量投放，2、3季度的GDP有望保持较快增长，外行大多预测我国2季度的GDP增长在10％以上。及时的积极财政、货币等政策的实施，将有助于我国快速从经济危机的阴影中走出，而上市公司也将分享经济增长带来的基本面改善。
当然，市场的上涨也是风险积累的过程，目前我国的经济增长以及股市的上涨也存在一些隐虑，这主要体现在：一是宏观经济数据披露的情况。下周起将逐渐披露5月份经济数据，数据的披露也将引发市场的振荡。二是股价的上涨与基本面改善之间的背离。市场的上涨也导致市盈率水平以及市净率水平大幅提升，这也将蕴含投资风险。尤其是概念性炒作的风险更大。中报的披露或将对绩差公司股价带来较大冲击。三是IPO重启以及创业板推出等对股市的影响仍不容小视。
综合来看，流动性的充裕、基本面的逐渐改善以及国际股市环境的好转等有望推动A股有继续走高的趋势，但由于下周经济数据披露在即，加上IPO新政，短期市场短期振荡难免，不过即使短期有波折，但市场上行的趋势尚未发生改变。蓝筹股由于具有估值水平低、前期滞涨等因素，有望继续成为场外资金重点关注的对象。投资者不妨重点关注前期涨幅较小的钢铁、铝等相关上市公司。银行股由于总体估值水平较低，后市对于银行、保险等权重股走势可加以积极关注。如浦发银行、招商银行、中国平安等。
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