| 来源： |
大摩投资 |
发布时间： |
2009年06月01日 15:39 |
作者： |
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5月份的大盘走势必须用"强劲"两个字来形容了,A股和H股双双打破了"5月大概率下跌"的怪圈,H股用近一个月的时间来强势调整完成了对市场担忧情绪的修正,并创出反弹的新高17884点;A股表现更是抢眼,调整的时间只是短短的四天,就重新走上上升轨道.可以说大盘自从攀上2500点的区域之后,市场当中谨慎心态明显地占了上风,我们观察到交易所公布的数据也显示,进入这个区域之后以基金为主的机构投资者买入的力度和态度也明显减小,在排行榜中基本上见不到基金买入的身影了.但出乎大家预料的是,上证指数只是调整了5%就再次拐头向上,显示了反弹的持续性依然很强.从外围市场的表现来看,全球市场对经济复苏的判断越来越趋于一致、乐观，我们看到美国指数在面临突破反弹高点、原油价格已经在屡创新高、黄金、铜等有色金属包括大宗原材料等价格也在酝酿突破高点。可以说目前全球股市的反弹正在进入最好的时期。
A股可以说是“风景这边特好”，从最近市场运行的节奏来看，我们认为行情还必须继续发展。我们观察到自从春节过后，A股启动了地产、有色、金融等大盘蓝筹板块，带领指数走上了直线上攻的轨道，在三个月的过程中，这几个板块轮番表现，有力地证明了“经济复苏、资本市场先行”的规律。特别是近段时间，我们观察到煤炭和新能源两大板块都有了良好的表现，而且煤炭明显有向深度挖掘的迹象，一些二线煤炭以及一些重组后介入煤炭行业的股票得到了市场的炒做；新能源做为“低碳经济“的主要载体，在正个反弹过程中无疑是最耀眼的明星，而且号召力越来越强。而新能源的炒做也在渐入佳境的同时，深度挖掘也在进行，智能电网概念正在进入人们的视野，而且国家产业政策的引导也给了相应板块强烈的催化剂。
煤炭和新能源这种挖掘，代表了市场资金的炒做思路，延续这种思路我们必然要对后市持乐观态度。而且通过我们的观察，我们认为地产股在经过几个月的上涨之后，完全有可能而且有必要启动二线地产的炒做。其实在5月份我们注意到地产的炒做中已经有了一些延伸的迹象，但随着”不再对房地产出台利好措施“的传言盛行，这种迹象被遏止了。5月底公布的对地产行业资本金的调整一举粉碎了传言，地产板块的炒做必将再次启动。另外，我们认为在经济复苏预期越来越强烈的背景下，金融银行等板块的启动具备了天时、地利、人和等全部条件，启动将是水到渠成的事情。
因此，我们认为A股本次反弹在继续发展，而且仍在初始阶段。
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