| 来源： |
民族证券 |
发布时间： |
2009年05月25日 14:16 |
作者： |
徐一钉 |
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民族证券 徐一钉
关注2539点支撑位
央行表示：后续的货币政策，根据实际需要进行动态微调。投资者担心“动态微调”，可能更多意味着适度收紧。连续三个交易日的调整，是持续上涨后的技术性调整，也包含市场对流动性的担心。值得注意的是，个股的结构性调整已经开始，累计涨幅大、没有业绩支撑的股票调整幅度会很大。
发改委王小广表示：2008年出台的政策在2009年一季度有明显的显现，二季度、三季度也会显现，但是真正的市场还没有复苏，外需、内需都没有真正启动。现在的市场是政策缓冲的市场；美联储4月会议纪要显示：在季度经济预期中，美联储下调对今明两年美国的GDP预期。2009年内，国内、外的经济形势依然很严峻。
5月22日，全部A股的静态市盈率为26.03倍，如果剔除银行股、煤炭股、中国石油、中国石化，全部A股的市盈率在35倍以上。显然，目前很多个股的价值高估了。统计显示，目前已经有582家上市公司发布了2009年中期业绩预告，其中表示预增、略增和续盈的上市公司数量合计177家，即使加上表示扭亏的公司也只有198家，只占公布预告公司数的34%。而预减、略减、续亏等的公司达379家，占公布预告公司数的66%。上述数据透视出2009年上市公司的盈利情况并不乐观。
1664点以来的反弹行情，上证综指一直运行在以1664点与1814点连线为下轨、以2402点与2549点连线为上轨的上升通道之中。上证综指触及上轨或突破上轨后，都会被重新拉回到上升通道内。此前，两次触及上轨引发两次调整，即2389~2037点、2579~2372点的调整。5月13日至19日，上证综指连续五个交易日收盘站在上轨之上，而量价的背离、热点的匮乏也预示着上证综指将重新回到此轮反弹的上升通道。目前上升通道的下轨在2160点。只要不跌破下轨，1664点开始的中级反弹就没有结束。
从1814点至2688点，上证综指在上涨中出现收敛形态，即1814~2389~2037~2579~2372~2688点。一般而言，上升通道的斜率不断变陡，都是在消耗原有趋势中的力量。一旦收敛形态走完，股市将对原有趋势进行技术性修正。此外，在2372点至2688点的过程中，上证综指不断创反弹新高与两市成交量出现明显的背离，投资者对利淡消息比较麻木，这些都是A股市场调整前的特征。1814点开始的收敛形态中，2037点与2372点的连线，短期内有一定的支撑作用，下周位于2539点附近，一旦跌破调整时间将延长。（原载于：证券市场红周刊）
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