| 来源： |
海通证券 |
发布时间： |
2009年05月18日 16:05 |
作者： |
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二季度A股市场面临筑顶风险，依据如下，第一，在2010年我国固定资产投资增速难以继续维持高增长(因为今年固定资产投资增速基数高)的预期情形下，对2010年我国GDP增速更为谨慎，该因素可能对下半年A股市场走势产生不利影响;第二，一旦未来我国房地产行业景气度再度走软，无疑将会对宏观经济的进一步复苏不利;第三，券商板块走势明显落后于大盘，反映市场对A股股指中期有效上行高度已普遍持谨慎观点;第四，在我国宏观经济难以全面复苏的情形下，未来几个季度我国信贷增速确定性地逐季回落因素、IPO重启因素、今年7月份与10月份限售股解禁历史高峰到来的因素、上市公司再融资情绪不断高涨因素等众多负面因素的叠加，则很可能成为改变未来A股运行趋势的不利催化剂。不过，就阶段性走势而言，因政策面继续偏暖、产业振兴规划细则还将陆续出台、区域性振兴政策也将可能陆续公布、市场预期银行准备金率与银行利率可能进一步下调等有利因素预期，预计A股市场存在延续惯性反弹的可能性，也不排除上证综合指数存在上行至2800点、甚至更高的潜力。
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