| 来源： |
科德投资 |
发布时间： |
2009年05月11日 17:32 |
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周一我国A股市场早盘总体呈高开低走，震荡下行的态势。受到周五美股收盘上涨的影响，沪深两市大盘指数今日早盘双双高开，虽然随后在金融股的带领下，持续保持高位震荡，不过由于没有其它热点的配合，指数于下午盘中开始回落。不过两市成交量有所放大，显示市场对经济复苏仍有较强烈的预期。
上证指数今日开盘于2600点之上，高开于2646.29点。虽然银行、钢铁等指标股带动股指走高，但同时两市个股分化依旧明显，不过随后在银行股和石化双雄的带领下，沪指一度拉升并成功突破高位，直至今日最高点2663.95点，而这也是沪指自去年11月份反弹以来的最高点。随后市场逢高卖盘再度涌现使得股指反弹受阻，短线获利盘兑现明显，指标股的冲高回落、小盘股的纷纷调整、市场抛售压力等一系列因素使沪指盘中展开补缺走势，在上述压力下，指数在下午盘中跌穿上一交易日收盘价和2600点大关，并在收市时回调至今日最低点2579.75点。总的来看，沪指以反弹新高为压力，而当期并无明显支撑，再次处于方向性选择的过程中。不过指数下方最底部的1762点缺口依然没有被回补，因而在技术上沪指仍有进一步回调需求，但上方3215.50点的缺口同样需要弥补，因此多空对峙的结果将决定指数方向性的选择。截止今日收盘，上证指数报2579.75点，较上一交易日收盘价下跌45.90点，跌幅为-1.75%，成交1749.56亿。
相比之下，今日深证成指的杀跌更为凶猛，这主要是因为早盘做多的地产指数下午盘中调头杀跌所致。深证成指今日早盘开盘于万点之上，高开于10248.52点，在随后的一波调整之后，由于受到深圳和北京房价上涨，以及中国房地产研究会副会长顾云昌明确表示，目前房市回暖是刚性需求支撑的结果等消息的影响下，地产股带领深成指上涨至今日最高点10347.74点，这同样是本轮反弹新高。但有由于创业板推出在即，这在很大程度上将会对中小板股造成资金分流，在这一利空的激励下，中小板指开始带领深成指数砸盘，随后北京商品房空置率全国第一的消息开始扩散，地产指数也加入杀跌行列，深成指因此开始大幅下挫并跌穿万点大关，终于在收盘前一刻达到今日最低点9865.22点。总的来看，今日深成指目前缺乏支撑，而以反弹新高为压力。虽然上方10646.45点的缺口或许暗示指数仍将重心上移，但前期深成指7266.41点的缺口却暗示了指数回调的必要性。截止今日收盘，深证成指报9868.79点，较上一交易日收盘价下跌314.27点，跌幅为-3.09%，成交894.70亿。
截止今日收盘，沪深两市共计上涨股票162家，涨停个股20只，其中8只为S、ST、*ST类股。两市共计下跌股票1312只，其中跌停股票近50只，其中S、ST、*ST类股就占据约40只。
就板块来看，除了基本面的改善、技术上“补涨”的动力外，后进场资金特别是新基金发行后对银行和钢铁等相对低市盈率板块的配置成为更直接的原因，受此消息影响，银行股开盘后继续表现强劲，但下午盘中银行股开始跳水，截至收盘仅有民生银行、北京银行、交通银行、浦发银行等4只银行股保持红盘。同样钢铁板块今天也开盘走强，但尾盘出现跳水，仅有新兴铸管、三钢闽光等个股涨幅保持在在4%以上。出现同样走势的还有参股券商，截止收盘仅有辽宁成大，吉林敖东、海通证券、中牧股份等均涨幅较大。不过医药板块今日是较为坚挺的为数不多的版块之一，莱茵生物逆势涨停带动“甲型H1N1”疫情概念股短线活跃，达安基因因研制成功甲型H1N1检测试剂早盘直接涨停开盘。总的来看，今日只有银行、医药、证券、保险、石油开采、钢铁等几个板块中的个股上涨，其余板块均有不同程度的调整，其中林业、煤炭、塑料制造等板块跌幅居前。
就权重股来看，今日沪市前50大权重股中除长江电力、华夏银行今日停牌之外，两市共有36只权重股下跌，11只权重股收红，中国石化收平。可见在今日早盘的权重股中空方力量占据优势，但量能放大或许暗示指数后市或将继续保持震荡格局。投资者后市关注权重股动向，调仓换股把握热点轮动，并继续关注提防个股分化。
就消息面来看，1、4月份居民消费价格同比下降1.5%。这是该重要经济数据六年以来，首度连续第三个月为负数;2、4月份，工业品出厂价格同比下降6.6%;原材料、燃料、动力购进价格下降9.6%;3、温家宝表示,应对金融危机远远不止4万亿投资计划,其他政策将在年内不断出台;4、《有色金属产业调整和振兴规划》(全文)公布;5、国际油价逼近60美元，油价再次上调已无悬念;6、中国进口量持续增长，国际煤价创近月新高;7、符合特定条件的香港证券公司与内地具备设立子公司条件的证券公司，可在广东省设立合资证券投资咨询公司，香港证券公司持股比例最高为1/3。
今日上证指数总体上保持了阴阳交错但温和上升的态势，且再度于盘中创下去年11月以来的反弹新高。不过从技术图形上来看，大盘自2007年10月6124高点以来曾形成了一条原始下降的压力线，即以6124高点与2008年1月5522高点连接而成的压力线，而目前该下降压力线正处于2660点附近，今日沪指也正是受制于这一点位而放量下行。所谓阳极而阴生，在指数再次进入反弹波浪之中时，2660点对大盘进一步上攻形成了强大的反压作用，指数若要在后市继续保持上升趋势，这一点位也必须是首先被攻破的。
目前又到了数据披露的高峰期，虽然前期披露的PMI数据显示我国经济出现了复苏的迹象，并有效地带动了我国A股市场再次走出一波反弹。但随着后续更多数据的披露，预计市场对经济形势的判断将再次产生较大分歧，而市场也将随之进入震荡格局。
我国4月份消费者价格指数(CPI)较上年同期下降1.5%，连续第三个月下降，CPI上一轮出现下降是2002年12月份出现下降0.4%。同时4月份生产者价格指数(PPI)较上年同期下降6.6%，连续第五个月下降。中国上游和下游物价指数双双连续下降，显示经济不振和需求疲软的状况仍在延续。
产能过剩和需求不足是物价下降的直接原因，预计在近期内这一状况仍然难以改观。预计CPI将在未来月份中保持同比下滑，反映去年基数较高及外部需求疲软。部分行业产能过剩恶化，未售出库存转向内销市场,造成更为激烈的价格竞争。在CPI的构成中，食品价格下降1.3%，低于非食品价格和消费品价格的降幅1.5%，说明价格的下降并非一种突发性和季节性因素所造成，更多反映出消费意愿萎缩，以及对经济前景的信心不足等内在原因，这些因素加大了扩大内需的难度，因此估计4月份的社会消费品零售总额数据仍然难有起色，进而预计CPI和PPI双双负增长的局面至少还将持续两至三个月。
不过就长远来看，随着政府对经济的持续刺激，以及新增贷款增速不断扩大，下半年CPI或呈上升走势。我国总理温家宝表示，中国的经济刺激举措远远不止去年年末发布的人民币4万亿元投资计划，其他政策还将在年内不断出台。他还表示，除了在去年11月份宣布的民生工程和基础设施投入之外，中国政府还启动了十大产业振兴计划，有科技支撑和社会保障等。温家宝指出，政府几乎每周都有新政策出台，可能这一年都会不断地推出新政策。
此外，我国3月末M2较上年同期增长25.51%，增速快于去年年末的17.82%，也高于2009年全年17%左右的目标。同时，今年1-3月新增人民币贷款4.58万亿元，较上年同期多增3.25万亿元，人民币贷款增速惊人。而中国2008年全年新增人民币贷款仅为4.91万亿元。显然，自去年末以来，我国央行大幅放松货币政策，而国内银行第一季新增贷款达创纪录水平。这些都有助于我国物价水平的回升。货币供应持续扩张将提高未来通胀压力，然而，在决策官员确信经济的确步入复苏阶段前，当前的货币政策不可能改变。
另外值得庆幸的一点是，虽然4月份CPI较上年同期下降1.5%，连续第三个月出现下降，但却使得我国连续第六个月保持正利率局面。而正利率的情况说明了我国经济总体情况仍然比较乐观，而只要保持正利率的健康局面，那么未来适度的物价反弹就难以避免。
总而言之，但就物价指数这一方面来看，其所反映的实质是中国经济处于筑底阶段，但底部已探明，未来将缓慢回升。不过预计今年二季度回升较弱，下半年回升速度或将加快。从环比趋势看，物价已经结束深幅下滑，进入平稳阶段。一旦今年下半年出现回升的迹象，明年将再次进入高增长、温和通胀通道概率很高，而这无疑有利于A股市场的走势，尤其对于长线价值投资者而言更是如此。
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