| 来源： |
国元证券 |
发布时间： |
2009年04月23日 17:24 |
作者： |
康洪涛 |
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今日上证综指全收报2463点，上涨0.11%，；深证成指全日收报9360点，上涨1.21%。深沪两市全日共成交1752亿元，量能较前一个交易日大幅缩减。量能的急剧放缩意味着盘指逐渐回稳，我们始终认为大盘在相对的资金充裕下，不可能出现更深幅的调整，补涨将会是后期的主流思路，建议投资者把握补涨的三驾马车：化工、电力、钢铁，而对于涨幅过大的一些品种必须坚定卖出。
热点透视：
探底回升，半江瑟瑟半江红：
煤炭、有色金属再度走强，表明短线游离资金的再度活跃，板块强势逐步升温。热点板块的回暖走强的同时，指数是很难同时走弱的。与之配合的是近期我们反复提示的一个经验性结论：即ST股与正股的倒挂现象。这种现象在周三和周四发挥的淋漓尽致。周四大盘探底后急剧拉升，然而ST板块却全面失败，出现了大面积的跌停。这种倒挂的背后其实是流动性的方向引起的。所以我们建议投资者一定要关注ST板块的风向标作用，ST股与正股的倒挂情况在非极端行情中具备很高置信度和指导意义。
分时动能逐渐清晰，春江水暖鸭先知：
我们队周二的各种时间单位K线做一个简单分析，可以寻找到明显的指数止跌企稳信号。5分钟K线量能明显缩小可见抛售解禁尾声，为反弹提供了契机和不错的交易定性的买点。而指标和K线相互盘紧也蕴含着短期股指进一步发力的可能，但2458点短线压力在反复制约大盘。15分钟K线图表指标发散速率加快，表明短线的见长资金很大但不稳定。所以急速的上来后必将引起震荡，不宜盲目的着急的去搏击反弹。30分钟K线图表量能缩小，预示洗盘有逐渐结束的迹象。积累反弹的动力还没有正式的开始，为明日反弹提供了有效的技术支撑。60分钟目前是启动了4跟趋势线的反复修正，但每次的角度不一样，产生的乖离速率也是不一样的。所以综合放量的过程和指标，我们认为周五的早盘过后出现反弹的概率极大。从60分钟K线图可知强势股的回补已成必然，后市是补涨的的资金进入改变市场风格的时段。
市场潜移默化，独钓寒江雪：
透过前期第一次回调出现跌停的现象，我们敏锐的指出后市个股跌停“聚会”的风险。周三的大面积跌停很好的验证了这一观点。那么，周四市场宽幅震荡却并没有带来跌停个股，反过来证明市场正在悄然酝酿变盘的契机。从涨停家数看，周四共有24家个股涨停，尾盘加速的冲击涨停，证明筹码松动后被暴跌瓦解的市场信心已然展开了重铸的过程。结合周五的重要时间窗口与资金仍未外流的盘面格局，我们认为强势格局依旧没有打破。
补涨三驾马车启动，擒贼先擒王：
根据国元证券研究数据表明，从2008年10月28日上证指数创先1664的阶段低点以来，到2009年4月20日，上证指数上涨幅度为53.7%。同期，化工行业、电力行业和钢铁行业，区间涨幅分别为59.33%、50.91%和44.56%，显著落后于其他强势板块。这三个板块都具有08年超跌，09年反弹滞后，同时行业基本面明显改善的共同特征。同时，根据对国内外股市历次大波段行情的分析，我们得到的结论是：每一轮行情最终所有板块的涨幅差距都是很微小的，差异最主要体现在板块启动的顺序上，故而三驾马车的启动只不过是时间问题。如果说在反弹的初期应当勇于进取，积极布局高贝塔值的行业与板块，那么在行情发展到当前的局面时，这些板块的风险是显而易见的。投资者与其期望那些已经上涨100%、甚至是200%、400%的股票再创新高，何如布局一些依旧处于低位补涨可能性较大的防御性品种？
总之：
时间性是技术分析中十分重要的一个部分，周五的时间窗口意义非凡。量能的急剧放缩意味着指数启稳概率很大，指数难以再现深调。在酝酿反弹的过程中建议投资者把握市场的时间特征积极布局，共同聆听补涨三驾马车带来的交响乐。
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