| 来源： |
重庆东金 |
发布时间： |
2009年04月15日 16:34 |
作者： |
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去年年底以来政府果断调整货币政策和财政政策，以大手笔的宏观经济刺激政策重振中国经济的决策效果得到了初步的体现。应当说，这一次经济出现回暖的时间明显早于多数经济学家的预判，而其主要原因在于中国的货币 政策和财政政策的起效非常迅速，与国外相比，中国的各项政策传递的时滞非常短，特别是在货币政策方面，信 贷的放松所带来的短期经济刺激效应体现得非常明显。自去年11月份以来的信贷投放的迅速增长有效地缓解了大 中型企业所面临的资金压力，而国家的4万亿宏观经济刺激方案的迅速落实也帮助实体经济获得了新的增长动力， 从而在很大程度上减低了由于全球经济衰退所引发的出口经济下滑给宏观经济带来的负面影响，中国动力正成为 帮助全球经济走出衰退的重要力量。
上周六，央行发布了今年3月份及第一季度信贷数据。数据显示，3月份我国商业银行信贷投放再次"井喷"，达到 1.89万亿元，大大超过之前的市场预期，而在此前的两个月，信贷均超过1万亿元。这样，第一季度贷款总额达到 4.58万亿元。由此可以判断，市场流动性充裕的局面近期基本得到保障。
2009年的A股投资环境与2008年形成了明显相反的特征。2008年从经济基本面和流动性两个最重要的影响市场趋势 的因素看，都是向下的，而2009年从经济基本面看，最坏的时间已经过去了，虽然从长期趋势看还不能断言经济 能重回快速增长轨道，但在政府大力度的投资拉动下，今年的经济增长是不会有问题的。另一方面，流动性充裕 的局面今年是始终有保障的。因此，战略性做多是必然的选择。
对于二季度A股市场投资策略，建议在市场震荡向上的判断下，保持中性略偏激进的资产配置和行业配置，并在控 制好风险的前提下，在区间波动中把握交易性机会，精选个股，积极配置于需求企稳、毛利率正在改善、行业结 构良好的上市公司。同时，积极把握区域投资、上游资源品、自主创新等主题投资机会。
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