继中小板综指之后，深综指也于昨日收盘站上了年线

中信金通　杜泉

    延续上周升势，本周一沪深两市继续强势上扬，再次迎来“红色星期一”。上证综指收盘站上2300点整数关口，深成指更是创出反弹新高并一度站上年线。而继中小板综指之后，深综指也于昨日收盘站上了年线。那么，在这些领先指数的示范效应下，目前离年线尚有约9%差距的上证综指是否也能重返年线呢？

　　重返年线关键在权重股
    从目前技术面看，沪深两市大盘已经完全脱离了所有中短期均线的压制，同时，沪市日成交额连续五个交易日突破千亿元大关。成交量持续回暖，各项技术指标日趋走好，否意味着大盘有望突破前期高点压制并向年线发起冲击呢？
    笔者认为，上证综指重返年线还存在一些先决条件。其一是需要大盘蓝筹股发威。近期以有色金属、煤炭等为代表的蓝筹股走势强劲，成为市场领涨热点和大盘上涨的主要源动力。从1664点反弹以来，行情的主线是在政策预期下的超跌反弹行情，最大的特征就是基于朦胧预期的炒作，实际上缺乏上市公司基本面的支撑。而眼下蓝筹股行情的再度启动，有利于市场价值投资理念的回归，纠正前期市场过于投机的气氛，恢复价值投资的核心地位。
    公开资料显示，本周中国石油、中国石化、中工建三大行以及中国人寿等沪市权重股的2008年年报将集中披露，他们的业绩是否符合投资者预期值得关注。若上述权重股年报披露的情况符合预期甚至高于预期，那么在H股回暖的背景下，业绩或将成为这些权重股上涨的理由；相反，若年报情况低于预期，那么大盘权重股或难以接过有色金属、煤炭的领涨接力棒，上证综指重返年线的难度将明显增大。
    其二则需要周边市场配合。近期美国公布的经济数据中出现了一些亮点，有些数据出现了超预期的情况，而在此之前，美国公布的数据都普遍低于市场预期。受数据回暖推动，道指从6500点附近连续反弹，7个交易日上涨了近1000点，而受美股带动，欧洲以及亚太股市近期均出现明显的反弹，香港恒指重返13000点。可以看出，此前持续低迷的欧美股市近期对A股市场形成了正面影响。若美国经济数据并不是一次意外向好，且美国此番大手笔经济提振计划的实施能够进一步恢复投资者信心，那么即便欧美股市本轮反弹不是经济见底的信号，至少也表明经济离底部已经不远了，由此A股市场的周边环境将显著改善。反之，若近期欧美股市的上涨仅仅是技术上的超跌反弹，那么估值比较所带来的压力，将制约A股的上攻空间。

　　短线谨慎操作为宜
    综合来看，年线作为重要的牛熊分界线，并不是轻而易举就能够收复的，A股历史上，熊市期间的几次大反弹往往都是以年线为终点的。实际上，随着A股市场逐步与国际接轨，突破年线还需建立在经济实现软着陆的基础上，只有经济复苏了，上市公司尤其是权重蓝筹股的基本面才能够转好，市场估值水平才能够得到提升，进而突破年线也就变得水到渠成。因此，后市对于大盘走向的判断，在关注权重蓝筹业绩公布和市场成交量变化的同时，更应当关注未来国内外宏观经济数据以及经济振兴规划实施进度等基本面因素的变化情况，以此来研判大势。
    操作上，鉴于股指已连续6个交易日上扬、权重蓝筹股年报将集体登场，建议投资者短线选择谨慎观望策略，若形势趋向乐观，则可遇回调逢低介入；若形势不理想，则暂时清仓离场，待调整到位后再行参与。