| 来源： |
重庆东金 |
发布时间： |
2009年03月16日 16:01 |
作者： |
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虽然此次CPI增速为2003年以来首度降为负值，CPI与PPI增速双双告负也是近年从未出现过的，但此前市场已预 计CPI将降至负值，PPI的数据也基本与市场预期相同，所以市场对此反应并不强烈。固定资产增速超预期的主要 原因是政府经济刺激计划的效果开始显现和去年1-2月份冰雪灾害引起的低基数效应。从细分数据可以看出政府 基建投资对此数据的拉动：中央项目投资同比增长40.3%，铁路运输业投资增长210.1%，新开工项目计划总投资 增长87.5%，未来数月固定资产投资增幅将进一步受到政府经济刺激计划的拉动。
对于进出口数据，国际市场需求疲软和春节长假因素是出口增速快速下降的主要原因，国内经济刺激计划对于投 资的拉动则减缓了进口增速下降的趋势，出口加速下滑和进口下滑放缓则造成了贸易顺差的收窄。前期推动行情 发展的流动性因素和政策预期因素未来都将减弱;3-4月公司年报、一季报将集中披露，业绩压力已经部分为投 资者所预期，关键看业绩能否超出预期。2月令投资者大跌眼镜的进出口数据则会对公司业绩形成进一步压力， 在固定资产投资的高增长和外围市场的好转提振市场信心的情况下，市场在诸多因素的影响下缩量震荡显示出投 资者的谨慎心态。
在流动性过剩格局不改、政策利好预期仍然存在的环境下，市场有望维持区间震荡态势。我们看好三类投资机会 ：一是在区域振兴规划下受益的公司，两会结束后区域振兴有望推动起一轮新的投资热点;二是经济好转与政策 刺激下的金融和投资品的估值回升机会，主要是金融与地产板块，金融板块在年后的反弹中整体涨幅小，估值处 于低位，业绩相对稳定，因此在各个板块中具有相对优势，房地产在目前成交量回升、销售逐渐趋暖的环境下也 存在一定的机会;三是具有独特经营模式的公司，包括物流运输、商业贸易等领域的个股，在整个经济环境不好 的背景下，新的商业模式有望取得相对优势，这也将更多强调自下而上的选股策略。
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